Globální výprodej dluhopisů sráží akcie a tlačí úroky hypoték k víceletým maximům

Týdenní propad na globálních dluhopisových trzích ve středu zesílil. Rostoucí výnosy státních dluhopisů stáhly dolů světové akciové indexy a promítly se do úrokových sazeb hypoték, nákladů na spotřebitelské úvěry i do portfolií investorů.

Výnos desetiletých amerických vládních dluhopisů vyšplhal k 2. září na 4,79 %, což je nejvyšší úroveň za více než dva roky, poté co od začátku roku 2026 vytrvale rostl z hodnoty kolem 4,20 %. Výnos desetiletých japonských dluhopisů poprvé za 30 let překonal hranici 3 %, výnosy německých státních dluhopisů dosáhly nejvyšší úrovně od roku 2011 a výnosy britských vládních dluhopisů se dostaly na hodnoty nevídané od roku 2008. Futures na index S&P 500 ve středu klesly o 0,3 %, futures na Dow Jones Industrial Average odepsaly 0,1 %, britský FTSE 100 ztratil 0,6 % a německý DAX oslabil o 0,6 %.reuters+3

Co stojí za výprodejem

Za výprodejem stojí souběh několika faktorů. Ministr financí Scott Bessent v polovině srpna oznámil, že vláda s platností od 9. září nejméně zdvojnásobí své operace zpětného odkupu dlouhodobých dluhopisů na 4 miliardy dolarů na jednu operaci. Tento krok sice výnosy krátkodobě uklidnil, ale úleva netrvala dlouho, protože investoři opět zaměřili pozornost na rostoucí rozpočtové deficity USA.businessinsider+3

Následné vyostření napětí mezi USA a Íránem vyhnalo ceny ropy nahoru, přičemž ropa Brent se obchodovala blízko 94,90 dolaru za barel. To podnítilo obavy z inflace a přimělo trhy přehodnotit očekávání ohledně politiky Federálního rezervního systému. Jestřábí projev šéfa Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole zvýšil podle nástroje CME FedWatch pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb až na 66,4 %. Warsh uvedl, že jeho hlavní prioritou je zkrocení inflace.benzinga+2

Co to znamená pro spotřebitele a investory

Propad dluhopisů se přímo promítá do nákladů na úvěry pro spotřebitele. Průměrná sazba 30leté fixované hypotéky se tento týden podle Business Insider News Corp ↗ 0.70% přiblížila k 6,8 %, zatímco server NerdWallet uváděl k čtvrtku průměrnou sazbu 6,73 %. Vyšší sazby hrozí dalším zpomalením již tak nevýrazného realitního trhu, protože zvyšují měsíční splátky a prohlubují takzvaný "efekt uzamčení", který brání stávajícím vlastníkům nemovitostí v jejich prodeji a stěhování.nerdwallet+1

Pro investory doporučila hlavní americká stratégka společnosti BlackRock ↗ 0.94% Gargi Pal Chaudhuri tři způsoby zajištění: zkrácení splatnosti držených dluhopisů, zařazení dividendových akcií kvůli jejich nižší volatilitě a stabilnímu příjmu a zaměření na kvalitní akcie, tedy společnosti se stabilními zisky, vysokým volným peněžním tokem a silnou rozvahou. Stanice CNBC společnosti Comcast Corporation ↘ 0.09% poznamenala, že stratégové doporučují také diverzifikaci do státních dluhopisů chráněných proti inflaci a dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou.cnbc+1

Svitla naděje na zlepšení?

Ne všichni však vidí budoucnost černě. Významný britský správce aktiv Schroders ve čtvrtek oznámil, že zvyšuje své pozice v dlouhodobých amerických vládních dluhopisech, což naznačuje, že výnosy mohou být blízko svého vrcholu. Během čtvrtečního asijského obchodování přinesl pokles výnosů státních dluhopisů a zmírnění napětí mezi USA a Íránem otřeseným trhům alespoň dočasnou úlevu.gurufocus+1