BOJ tlačí na rychlejší zvyšování sazeb, jen dál oslabuje

Australský dolar vyskočil na nejsilnější úroveň vůči japonskému jenu za přibližně 35 let. Hnacím motorem je prohlubující se rozdíl mezi jestřábím postojem australské centrální banky (RBA) k inflaci a poměrně uvolněnou politikou Bank of Japan (BOJ). Měnový pár AUD/JPY začátkem června dosáhl hodnoty 114,75, načež v srpnu po intervenci japonských úřadů klesl do rozmezí 110-112. Z historického pohledu však zůstává na vysoké úrovni.cryptobriefing+1

Rozdílná politika centrálních bank

RBA držela svou základní úrokovou sazbu po celý rok 2026 na úrovni 4,35 %, přičemž 92 % ekonomů oslovených společností Finder neočekává na zasedání banky 11. srpna žádnou změnu. Australská centrální banka si udržuje svůj jestřábí postoj a dává najevo ochotu k dalším krokům, pokud bude inflace přetrvávat.aussie+2

Japonská centrální banka mezitím drží sazbu na úrovni 1 % poté, co ji začátkem letošního roku zvýšila z 0,75 %: jde o nejvyšší hodnotu za poslední tři desetiletí, která je však stále hluboko pod australskou úrovní. Rozdíl 335 bazických bodů mezi oběma základními sazbami podnítil oživení takzvaných carry trades, kdy si investoři levně půjčují v jenech a prostředky ukládají do výnosnějších aktiv v australských dolarech.cnbc+2

Jestřábi v BOJ se hlásí o slovo

Shrnutí názorů z červencového zasedání BOJ, které bylo zveřejněno 10. srpna, ukázalo, že bankéři varují před rostoucími inflačními riziky, jež vyžadují rychlejší tempo zvyšování sazeb, než se očekávalo. „Riziko vyčkávání již není zanedbatelné. Musíme zrychlit tempo úpravy míry uvolnění měnové politiky,“ uvedl podle agentury Reuters jeden z členů bankovní rady.933thedrive

Guvernér BOJ Kazuo Ueda naznačil, že k dalšímu zvýšení sazeb by mohlo dojít již v září, což by mohlo začít snižovat rozdíl mezi oběma politikami. Japonsko navíc 31. července provedlo intervence na nákup jenu v odhadované výši až 59 miliard dolarů, což stáhlo pár AUD/JPY z jeho červnových maxim.reuters+2

Carry trade a související rizika

Růst tohoto měnového páru na úrovně nevídané od roku 1991 odráží širší ochotu riskovat, přičemž australská měna navázaná na komodity těží z čínské poptávky po železné rudě a uhlí. Obchodníci však čelí rostoucím překážkám: BOJ směřuje k rychlejšímu zpřísňování politiky, neustále hrozí další japonské intervence a existuje možnost, že RBA nakonec sazby sníží, pokud bude inflace nadále klesat. Očištěný index spotřebitelských cen (trimmed-mean CPI) ve druhém čtvrtletí dopadl lépe, než se čekalo, a klesl na 3,6 %.travelmoneyoz+2

V současné době zůstává hlavním faktorem úrokový diferenciál, ale stále jestřábější rétorika BOJ naznačuje, že několikaleté oslabování jenu se možná blíží k bodu zvratu.