USA ja Japani vahvistavat: Ensimmäinen yhteinen jeni-interventio sitten vuoden 2011

Yhdysvallat ja Japani vahvistivat viime viikolla toteuttaneensa harvinaisen yhteisen intervention tukeakseen Japanin jeniä sen jälkeen, kun valuutta oli valunut 40 vuoden pohjalukemiin. Kyseessä on liittolaisten ensimmäinen yhteinen valuuttamarkkinaoperaatio sitten vuoden 2011. Operaatio vahvisti jeniä lähes 164 jenistä dollarilta noin 157 jeniin ja painoi Bloomberg Dollar Spot -indeksin alimmalle tasolleen kuukauteen.

Miten interventio eteni

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama ilmoitti maanantaina, että Tokio ja Washington toimivat yhdessä perjantaina torjuakseen jenin ”liiallista volatiliteettia ja hallitsemattomia liikkeitä”. Toimenpidettä edelsi Japanin torstaina tekemä massiivinen yksipuolinen interventio, jossa Tokio käytti noin 8,45 biljoonaa jeniä, eli noin 53 miljardia dollaria, jenien ostamiseen New Yorkin markkinoilla Bloombergin viittaamien Japanin keskuspankin tietojen mukaan.bbc+2

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent vahvisti perjantaisen yhteisoperaation ja kirjoitti, että ”perjantain koordinoidut valuuttatoimet taltuttivat jenin hallitsemattomia liikkeitä” ja että valtiovarainministeriö ”ei epäröi osallistua uusiin yhteisinterventioihin”. Reutersin valokuvassa Bessentin edessä perjantaisessa hallituksen kokouksessa näkyi käsin kirjoitettu muistiinpano, jossa luki ”To Do: Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil”.cnbc+3

Interventiota oli valmisteltu kuukausia. Reutersin mukaan yhteisoperaation teki mahdolliseksi Washingtonin ja Tokion harvinainen julkinen yhteisymmärrys valuuttakursseista. Presidentti Donald Trump vahvisti Yhdysvaltojen osallistumisen ja kuvaili sitä tuen osoitukseksi Japanille ja globaalille talouden vakaudelle.nytimes+2

Mikä ajoi jenin kriisitasolle

Jenin pitkään jatkunut heikkous on johtunut Yhdysvaltojen ja Japanin suuresta korkoerosta. Japanin keskuspankki on pitänyt ohjauskorkonsa yhdessä prosentissa samalla kun Yhdysvaltain keskuspankki Fed on pitänyt korot korkealla, minkä vuoksi jeni on säilynyt houkuttelevana rahoitusvaluuttana niin sanotuissa carry-kaupoissa. ING:n analyytikot arvioivat, että valuutan heikkeneminen on nostanut Japanin tuontihintoja noin 30 prosenttia vuodentakaisesta.bloomberglinea

UBS ↘ 1.90% strategit Teck Leng Tan ja Dominic Schnider huomauttivat, että ”viimeisimmästä interventiosta huolimatta jeni on yhä altis uudelle heikkenemiselle niin kauan kuin markkinat kokevat Japanin keskuspankin olevan kehityksestä jäljessä”. Yhtiö ennustaa USD/JPY-kurssiksi 162 syyskuussa, 160 joulukuussa ja 158 vuoden 2027 puoliväliin mennessä.bloomberglinea

Vaikutukset globaaleille markkinoille

Dollarin heikkeneminen ei rajoittunut vain jeniin. Latinalaisen Amerikan valuuttojen reaktiot olivat ristiriitaisia: Chilen peso, Brasilian real ja Meksikon peso vahvistuivat, kun taas Kolumbian ja Argentiinan pesot heikkenivät. Goldman Sachs ↘ 1.43% piti kiinni näkemyksestään, jonka mukaan Brasilian real ja Kolumbian peso tarjoavat edelleen houkuttelevimmat carry-kauppamahdollisuudet kehittyvien markkinoiden päävaluutoista.noticiasdebariloche+1

Analyytikot varoittivat, että intervention vaikutusten kesto riippuu vähemmän ostojen määrästä ja enemmän Yhdysvaltojen talousluvuista sekä liittovaltion keskuspankin politiikasta. ING:n Chris Turner ja Michiel Tukker totesivat, että ”tämän viimeisimmän interventioyrityksen onnistuminen riippuu vähemmän siitä, kuinka paljon jenejä viranomaiset ostavat, ja enemmän siitä, jäähtyvätkö Yhdysvaltojen talousluvut riittävästi estääkseen Fedin lisäkiristykset”.bloomberglinea