El BCE da por hecho la subida de tipos en septiembre pese al conflicto en Irán

Los mercados de swaps descuentan una probabilidad cercana al 90% de que el Banco Central Europeo suba los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de septiembre, ya que el crecimiento de la eurozona, superior a lo previsto, y la inflación persistente pesan más que las preocupaciones por las consecuencias económicas de la guerra en Irán.fxstreet

La economía de la eurozona creció un 0,4% en el segundo trimestre, impulsada por un aumento en la inversión relacionada con la IA y un mayor gasto público que compensó el lastre de los elevados costes energéticos vinculados al conflicto en Oriente Medio. La inflación subyacente también sorprendió al alza, lo que sugiere que los efectos de segunda ronda derivados del repunte de los precios de la energía no se han disipado por completo.globalbankingandfinance+1

La confianza del consumidor bajo presión

A pesar de que el crecimiento general se mantiene, el BCE advirtió el lunes que la confianza del consumidor "se ha deteriorado notablemente" tras el conflicto en Irán y la consiguiente subida de los precios del combustible. Los hogares de mayores ingresos han pospuesto compras discrecionales como ropa de lujo y viajes, mientras que los de menores ingresos han empezado a recortar gastos en restaurantes y caprichos cotidianos.eunews

Los economistas del banco central advirtieron que "podrían materializarse riesgos a la baja adicionales si los hogares percibieran como persistentes las pérdidas de ingresos reales derivadas del conflicto", señalando que una desaceleración del consumo impulsada por el sentimiento podría arraigarse.eunews

La producción industrial oculta fragilidad

Los datos manufactureros de la eurozona publicados el lunes ofrecieron una imagen mixta. El PMI manufacturero de la eurozona de S&P Global ↘ 1.39% subió a 51,9 en julio, su lectura más alta desde abril, con una producción que alcanzó niveles no vistos desde marzo de 2022. Sin embargo, los nuevos pedidos aumentaron solo marginalmente y las fábricas funcionaron en gran medida con pedidos pendientes en lugar de nueva demanda, según Reuters.globalbankingandfinance

"Las fábricas de la eurozona están disfrutando de un cierto impulso de crecimiento estival… Sin embargo, hay señales de que esta buena noticia podría ser efímera", afirmó Chris Williamson, economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence. El empleo en las fábricas siguió cayendo y los pedidos de exportación disminuyeron en Francia, España, Italia y Austria.globalbankingandfinance

El cálculo de la subida de tipos

Los analistas de FXStreet describieron la subida de septiembre como "prácticamente un hecho, incluso en caso de un acuerdo de paz", señalando que la exposición de la eurozona a la inflación energética importada hace necesario un mayor endurecimiento independientemente de los acontecimientos geopolíticos. Tres responsables políticos del BCE dijeron el mes pasado que los tipos podrían tener que volver a subir, aunque no llegaron a pedir explícitamente un movimiento en septiembre. La inflación en la eurozona se situó en el 2,9% en julio, frente al 2,8% del mes anterior.fxstreet+1

El BCE reconoció una señal alentadora: la confianza de los hogares ha mejorado ligeramente desde su mínimo tras la guerra. Pero añadió que "la estrecha relación entre la confianza del consumidor y el crecimiento del consumo sugiere que podrían surgir nuevos desafíos para el consumo si la reciente recuperación de la confianza resultara ser temporal".eunews