EZB-Zinserhöhung im September trotz Iran-Krieg als sicher geltend

Die Swap-Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von etwa 90 Prozent ein, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bei ihrer Sitzung im September um 25 Basispunkte anheben wird, da ein stärker als erwartetes Wachstum in der Eurozone und eine hartnäckige Inflation die Sorgen über die wirtschaftlichen Folgen des Iran-Krieges überwiegen.fxstreet

Die Wirtschaft der Eurozone wuchs im zweiten Quartal um 0,4 Prozent, angetrieben durch einen Anstieg von KI-bezogenen Investitionen und erhöhten Staatsausgaben, die die Belastung durch die gestiegenen Energiekosten infolge des Nahostkonflikts mehr als ausglichen. Auch die Kerninflation überraschte nach oben, was darauf hindeutet, dass die Zweitrundeneffekte des Energiepreisschocks noch nicht vollständig abgeklungen sind.globalbankingandfinance+1

Verbrauchervertrauen unter Druck

Obwohl das allgemeine Wachstum anhält, warnte die EZB am Montag, dass sich das Verbrauchervertrauen im Zuge des Iran-Konflikts und des daraus resultierenden Anstiegs der Kraftstoffpreise "deutlich verschlechtert" habe. Haushalte mit höherem Einkommen haben diskretionäre Ausgaben wie Luxuskleidung und Reisen verschoben, während Haushalte mit geringerem Einkommen begonnen haben, bei Restaurantbesuchen und alltäglichen Annehmlichkeiten zu sparen.eunews

Die Ökonomen der Zentralbank warnten, dass "zusätzliche Abwärtsrisiken entstehen könnten, wenn die Haushalte die realen Einkommensverluste aus dem Konflikt als dauerhaft empfinden", und warnten davor, dass sich eine stimmungsbedingte Verlangsamung des Konsums verfestigen könnte.eunews

Industrieproduktion maskiert Fragilität

Die am Montag veröffentlichten Industriedaten aus der Eurozone zeichneten ein gemischtes Bild. Der S&P Global ↗ 1.01% Eurozone Manufacturing PMI stieg im Juli auf 51,9, den höchsten Stand seit April, wobei die Produktion Niveaus erreichte, die seit März 2022 nicht mehr gesehen wurden. Laut Reuters stiegen die Auftragseingänge jedoch nur geringfügig, und die Fabriken arbeiteten weitgehend auf Basis von Auftragsbeständen statt neuer Nachfrage.globalbankingandfinance

"Die Fabriken in der Eurozone erleben einen sommerlichen Wachstumsschub … Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass diese guten Nachrichten nur von kurzer Dauer sein könnten", sagte Chris Williamson, Chefökonom bei S&P Global Market Intelligence. Die Beschäftigung in der Industrie ging weiter zurück, und die Exportaufträge sanken in Frankreich, Spanien, Italien und Österreich.globalbankingandfinance

Kalkül der Zinserhöhung

Analysten von FXStreet bezeichneten die Erhöhung im September als "effektiv beschlossene Sache, selbst im Falle eines Friedensabkommens", und merkten an, dass die Anfälligkeit der Eurozone für importierte Energieinflation weitere Straffungen unabhängig von geopolitischen Entwicklungen notwendig mache. Drei EZB-Entscheidungsträger sagten letzten Monat, dass die Zinsen möglicherweise wieder steigen müssten, obwohl sie nicht explizit zu einem Schritt im September aufriefen. Die Inflation in der Eurozone lag im Juli bei 2,9 Prozent, gegenüber 2,8 Prozent im Vormonat.fxstreet+1

Die EZB erkannte ein ermutigendes Zeichen an: Das Vertrauen der Haushalte hat sich von seinem Tiefpunkt nach dem Krieg leicht verbessert. Sie fügte jedoch hinzu, dass "die enge Beziehung zwischen Verbrauchervertrauen und Konsumwachstum darauf hindeutet, dass es zu neuen Herausforderungen für den Konsum kommen könnte, falls sich die jüngste Erholung des Vertrauens als vorübergehend erweisen sollte".eunews