Zvýšení sazeb ECB v září je hotová věc, přestože válka v Íránu doléhá na ekonomiku

Finanční trhy oceňují zhruba 90% pravděpodobnost, že Evropská centrální banka (ECB) na svém zářijovém zasedání zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů, protože silnější růst eurozóny, než se čekalo, a přetrvávající inflace převažují nad obavami z ekonomických dopadů války v Íránu.fxstreet

Ekonomika eurozóny ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,4 %, tažena nárůstem investic do umělé inteligence a zvýšenými vládními výdaji, které více než kompenzovaly negativní vliv vyšších nákladů na energie spojených s konfliktem na Blízkém východě. Jádrová inflace rovněž překvapila směrem nahoru, což naznačuje, že druhotné efekty cenového šoku energií ještě zcela neodezněly.globalbankingandfinance+1

Spotřebitelská důvěra pod tlakem

I když celkový růst drží, ECB v pondělí varovala, že spotřebitelská důvěra se v důsledku konfliktu v Íránu a následného růstu cen pohonných hmot „výrazně zhoršila“. Domácnosti s vyššími příjmy odložily diskreční nákupy, jako je luxusní oblečení a cestování, zatímco domácnosti s nižšími příjmy začaly omezovat stravování venku a běžné požitky.eunews

Ekonomové centrální banky varovali, že „by se mohla zhmotnit další rizika poklesu, pokud by domácnosti vnímaly ztráty reálných příjmů plynoucí z konfliktu jako trvalé“, a upozornili, že zpomalení spotřeby vyvolané náladou by se mohlo zakořenit.eunews

Průmyslová výroba maskuje křehkost

Údaje o průmyslové výrobě v eurozóně zveřejněné v pondělí nabídly smíšený obrázek. Index nákupních manažerů (PMI) S&P Global ↗ 1.05% pro zpracovatelský průmysl eurozóny v červenci vzrostl na 51,9 bodu, což je nejvyšší hodnota od dubna, přičemž produkce dosáhla úrovní, které nebyly k vidění od března 2022. Nové zakázky však vzrostly jen nepatrně a továrny podle agentury Reuters fungovaly převážně na základě nevyřízených zakázek, nikoliv nové poptávky.globalbankingandfinance

„Továrny v eurozóně si užívají letní růstový spurt… Existují však známky toho, že tato dobrá zpráva může mít krátké trvání,“ uvedl Chris Williamson, hlavní ekonom S&P Global Market Intelligence. Zaměstnanost v továrnách nadále klesala a exportní zakázky se snížily ve Francii, Španělsku, Itálii a Rakousku.globalbankingandfinance

Kalkulace zvýšení sazeb

Analytici FXStreet popsali zářijové zvýšení sazeb jako „fakticky hotovou věc, a to i v případě mírové dohody“, přičemž poznamenali, že závislost eurozóny na inflaci z dovážených energií činí další zpřísňování nezbytným bez ohledu na geopolitický vývoj. Tři představitelé ECB minulý měsíc uvedli, že sazby bude možná nutné opět zvýšit, i když se výslovně nevyjádřili k zářijovému kroku. Inflace v eurozóně v červenci činila 2,9 % oproti 2,8 % v předchozím měsíci.fxstreet+1

ECB uznala jeden povzbudivý signál: důvěra domácností se mírně zlepšila ze svého poválečného minima. Dodala však, že „úzký vztah mezi spotřebitelskou důvěrou a růstem spotřeby naznačuje, že by mohly nastat nové problémy se spotřebou, pokud by se nedávné oživení důvěry ukázalo jako dočasné“.eunews