Çin’de fabrika aktivitesi yavaşladı: Temmuz ayında her iki PMI göstergesi de zayıfladı

Çin'in imalat sektörü Temmuz ayında kırılganlık sinyalleri verdi. Resmi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) beş ay sonra ilk kez daralma bölgesine gerilerken, özel sektör göstergesi de dört ayın en düşük seviyesine indi. Bu durum, dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin daha belirgin bir büyüme yavaşlamasıyla karşı karşıya olduğu endişelerini artırdı.

İki Göstergeden Uyarı Sinyalleri

Cuma günü açıklanan resmi imalat PMI, Haziran ayındaki 50.3 seviyesinden 49.2'ye gerileyerek Şubat ayından bu yana ilk kez büyüme ile daralmayı ayıran 50 puanlık eşiğin altına düştü. Yeni siparişlerdeki düşüş ve artan üretim maliyetleri nedeniyle gerçekleşen bu gerileme, piyasanın 50.0 olan beklentisinden daha sert oldu.wsj+1

Pazartesi günü açıklanan ve S&P Global ↗ 1.01% tarafından derlenen RatingDog Çin Genel İmalat PMI verisi ise Haziran ayındaki 51.7 seviyesinden 50.9'a gerileyerek analistlerin tahminlerinin altında kaldı. Özel sektör anketi büyüme bölgesinde kalmaya devam etse de, üretim ve yeni siparişlerdeki artış dört ayın en düşük seviyesine indi. Yeni ihracat siparişleri, Mayıs ve Haziran aylarındaki daralmanın ardından tekrar büyümeye geçse de bu artış marjinal düzeyde kaldı.reuters+1

İmalat dışı PMI da Haziran ayındaki 50.2 seviyesinden 49.0'a gerileyerek iki ay sonra ilk kez daralma gösterdi ve yavaşlamanın kapsamını genişletti.businesstoday

Jeopolitik ve Yapısal Engeller

Bu zayıflık, Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyatları aksatan ve Asya ile Avrupa genelinde üreticilerin enerji maliyetlerini artıran beş aylık Orta Doğu çatışmasının gölgesinde gerçekleşiyor. İkinci çeyrekte GSYH büyümesi %4.3'e yavaşlayarak üç yıldan uzun bir sürenin en zayıf seviyesine indi ve Pekin'in %4.5 ile %5.0 arasındaki yıllık hedefinin altında kaldı.freemalaysiatoday+1

Üreticiler, raporun tek olumlu noktası olarak, Ağustos 2023'ten bu yana en hızlı tempoda üst üste ikinci ay personel alımı yaptı. Girdi fiyat enflasyonu altı ayın en düşük seviyesine inerken, çıktı fiyatları genel olarak yatay seyretti.reuters+1

Mali Yanıt Odak Noktasında

Oxford Economics Asya Ekonomisi Başkanı Louise Loo, Pekin'in harcanmamış devlet fonlarını devreye sokmaya hazırlandığını belirterek, 2026'nın ikinci yarısını maliye politikası için "karar anı" olarak tanımladı. Çinli liderler, Temmuz ayı sonundaki toplantıda büyük yeni teşvikler yerine halihazırda bütçelenmiş altyapı projelerine yönelik harcamaları hızlandırma sözü verdiler. Standard Chartered da büyüme ivmesinin zayıfladığı konusunda uyarılarda bulunarak, yıllık hedefe ulaşmak için ek politika desteğinin gerekebileceğini öne sürdü.cnbc+2

Genel PMI verisinin 2022 sonundan bu yana en düşük seviyede olmasıyla birlikte, önümüzdeki aylar Pekin'in kademeli yaklaşımının düşüşü durdurup durduramayacağını test edecek.businesstoday