FSB-chefen varnar: AI-värderingar kan vara en bubbla

Chefen för det globala organet för finansiell tillsyn har varnat för att det hektiska tempot i AI-investeringarna kan ha skapat en bubbla. Därmed ansluter han sig till en växande skara tillsynsmyndigheter som slår larm om höga värderingar och koncentrerade marknadsrisker.

John Schindler, generalsekreterare för Financial Stability Board (FSB), jämförde dagens AI-drivna marknadsuppgång med både dotcom-eran och perioden före finanskrisen 2008 under ett anförande vid Atlantic Council på måndagen. Schindler lyfte fram koncentrationsrisken på den amerikanska aktiemarknaden, där ett fåtal AI-relaterade bolag nu står för en oproportionerligt stor del av det totala marknadsvärdet. Han varnade också för den i stor utsträckning oreglerade finanssektorn utanför banksektorn, inklusive hedgefonder, som en potentiell förstärkare av en eventuell korrigering.politico+2

Koncentration och spridningsrisk

FSB:s oro kretsar kring i vilken utsträckning de globala marknaderna har blivit beroende av en smal grupp AI-kopplade företag. Schindler varnade för att rekordhöga värderingar kan visa sig vara ohållbara om de kommersiella intäkterna inte matchar storleken på det kapitel som investeras. Sektorn utanför bankväsendet, som arbetar med mindre tillsyn och ofta med betydande belåning, kan överföra stötar till det bredare finansiella systemet om AI-värderingarna skulle falla kraftigt.resultsense+2

Varningen följer på FSB:s bredare arbete kring finansiell förmedling utanför banksektorn och AI-relaterade sårbarheter, inklusive ett plenarmöte i juni där medlemmarna pestage ut risker knutna till att en kombination av chocker utlöser flera sårbarheter samtidigt.fsb

Singapores centralbank delar oron

Bara några timmar före Schindlers tal identifierade Chia Der Jiun, chef för Monetary Authority of Singapore (MAS), hållbarheten i AI-investeringsboomen som en central osäkerhetsfaktor för den globala finansiella stabiliteten. I ett tal vid publiceringen av MAS årsrapport på tisdagen noterade Chia att även om AI-investeringar på kort sikt stöds av fasta order och starka kassaflöden hos hyperscalers, finns det "större osäkerhet kring hållbarheten i dessa investeringar på medellång sikt".businesstimes

Chia varnade för att minskade AI-investeringar snabbt kan "försvaga den globala tillväxten genom minskade företagsinvesteringar och lägre efterfrågan på halvledare" samt utlösa en snabb åtstramning av de finansiella förhållandena. "Med tanke på den höga tillväxt vi har haft kan det bli en ganska tvär vändning, och det kan bli ganska skadligt för tillväxten och finansmarknaderna", sade han.businesstimes

Tillsynslandskapet

De två varningarna från FSB och MAS markerar ett skifte från generell försiktighet till mer riktad oro bland finansiella tillsynsmyndigheter. FSB har byggt upp sitt ramverk för AI-övervakning sedan minst 2024, då organet började övervaka AI-användning och relaterade sårbarheter i finanssektorn. Man lade fram förslag till god praxis för ansvarstagande AI-användning inom finans i juni och höll ett virtuellt samråd i början av juli. Huruvida dessa varningar leder till samordnade åtgärder från tillsynsmyndigheterna återstår att se, men de parallella budskapen från Basel och Singapore tyder på att frågan nu står högst upp på den globala agendan för finansiell stabilitet.fsb+1