Akcie čipových firem dál padají, trhy zasáhl čínský průlom v AI

Rostoucí skepse ohledně investic do umělé inteligence dosáhla v polovině července 2026 vrcholu. Technologické akcie prudce oslabily, japonský výrobce čipů ztratil polovinu své hodnoty a jeden z předních kritiků označil společnost OpenAI za „Lehman Brothers v oblasti AI“. Souběh klesajících cen akcií, bobtnajících ztrát nejvýznamnější AI firmy na světě a prudkého odklonu od akcií polovodičových společností proměnil dřívější okrajový názor v hlavní téma finančních debat.

Propad technologického sektoru se prohlubuje

Index Nasdaq 100 se v červenci stal nejslabším z hlavních amerických akciových benchmarků, když jen v týdnu končícím 16. července klesl o 2,7 %, což je výrazně horší výsledek než u indexu S&P 500, který odepsal 0,6 %, a Dow Jones Industrial Average se ztrátou 0,2 %. K tomuto rozdílu došlo i přesto, že velké banky z Wall Street, jako Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% a JPMorgan Chase ↘ 0.84%, vykázaly silné výsledky za druhé čtvrtletí. Překvapivý průlom v oblasti AI v Číně ze 17. července výprodej čipů ještě prohloubil, přičemž 28 ze 30 titulů v indexu Philadelphia Semiconductor Index oslabilo.youtube+1

V Tokiu se akcie společnosti Kioxia Holdings propadly 17. července o denní limit na 52 110 JPY, což je o více než 50 % méně než jejich historické maximum 112 700 JPY z 22. června. Tento kolaps smazal za necelý měsíc tržní kapitalizaci v hodnotě přibližně 30 bilionů jenů. Agentura Reuters uvedla, že širší výprodej akcií spojených s AI začal zrychlovat koncem června poté, co se objevily zprávy, že OpenAI zvažuje odklad své primární veřejné nabídky akcií (IPO).finance.biggo+2

OpenAI pod lupou

Nezávislý technologický novinář Ed Zitron zveřejnil 15. července esej, v níž označil OpenAI za „Lehman Brothers v oblasti AI“ s tím, že její případný krach „by měl drtivý a krutý dopad na celý akciový trh“. Jeho teze se opírá o ověřená čísla: OpenAI vykázala v roce 2025 tržby ve výši 13,07 miliardy dolarů při celkových nákladech 34 miliard dolarů, což vedlo k provozní ztrátě zhruba 21 miliard dolarů, jak vyplývá z údajů nezávisle ověřených deníkem Financial Times.247wallst

Zitronův argument se zaměřuje na riziko nákazy. Společnost Oracle ↗ 0.82%, která vykazuje zbývající smluvní závazky ve výši 638 miliard dolarů, jež jsou z velké části vázány na infrastrukturu pro AI, zaznamenala od začátku roku pokles ceny svých akcií o více než 35 %. OpenAI v červnu 2026 důvěrně podala žádost o IPO u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) po březnovém ocenění na 850 miliard dolarů, avšak nabídka, s níž se původně počítalo na konec roku 2026, se nyní pravděpodobně posune na rok 2027.247wallst

Sam Altman mezitím v posledních měsících přiznal manažerská pochybení. Podle serveru Yahoo Finance se Altman „vyjadřoval otevřeně o svých manažerských selháních“, zatímco se firma potýká se žalobami, spory s partnery a otázkami ohledně rychlosti spalování hotovosti. Týdeník The Economist uvedl, že OpenAI by měla v roce 2026 spotřebovat hotovost ve výši 17 miliard dolarů.finance.yahoo+1

Trh na křižovatce

Debata však zůstává otevřená. Tržby OpenAI se meziročně ztrojnásobily z 3,7 miliardy na 13 miliard dolarů a společnost Nvidia ↗ 2.78% si v roce 2026 stále připisuje více než 11 %. Ukazatel rizika bubliny od Bank of America s hodnotou 0,91 signalizoval zvýšené riziko nadhodnocení u polovodičů, ačkoli instituce jako BlackRock ↗ 0.70% si udržují nadváženou pozici u amerických akcií. Společnost Capital Economics koncem června prohlásila, že „růst tažený AI se možná blíží ke své závěrečné fázi“, a předpověděla do konce roku 2027 pokles indexu S&P 500 o 21 %.fortune+2

Zda se ukáže, že jde o zdravou korekci, nebo o začátek něčeho horšího, může záviset na jediné otázce: dokážou AI společnosti dorůst do bilionových hodnot, které se na ně vynakládají, dříve, než přijde čas platit účty