Zone euro : l’inflation recule à 2,8 % et ouvre la voie à un statu quo de la BCE

Eurostat a confirmé le 17 juillet que l'inflation annuelle de la zone euro est retombée à 2,8 % en juin 2026, contre 3,2 % en mai, marquant son plus bas niveau depuis février, avant que le conflit avec l'Iran ne fasse grimper les prix de l'énergie. Les données définitives sont conformes à l'estimation rapide publiée le 1er juillet et donnent de l'air à la Banque centrale européenne avant sa décision sur les taux du 23 juillet, pour laquelle les marchés s'attendent très largement à un statu quo.tradingview+3

Une baisse généralisée

Le recul a été généralisé à l'ensemble des composantes. L'inflation de l'énergie a fortement ralenti pour s'établir à 8,5 % contre 10,8 % en mai, tandis que la hausse des prix des services est revenue à 3,2 % contre 3,5 %, et que celle de l'alimentation, de l'alcool et du tabac s'est modérée à 1,6 % contre 1,9 %. L'inflation sous-jacente, qui exclut les éléments volatils que sont l'énergie et l'alimentation, a ralenti à 2,4 % contre 2,6 %. Parmi les principales économies du bloc, l'inflation a reflué en Allemagne à 2,4 %, en France à 2,0 % et en Italie à 3,1 %, tandis qu'elle est restée stable en Espagne à 3,6 %.gmk+2

La BCE s'oriente vers un statu quo

Ce ralentissement renforce les arguments en faveur d'une pause de la BCE lors de sa réunion du 23 juillet, après avoir relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 % en juin. Les marchés de swaps de taux d'intérêt intègrent désormais une probabilité de 93 % d'un statu quo la semaine prochaine, plus de 90 % des économistes tablant sur un maintien des taux, selon Morningstar ↘ 4.01%.ecb.europa+2

« La BCE ayant agi avec fermeté le mois dernier, rien ne presse pour relever à nouveau les taux d'intérêt ce mois-ci », a déclaré Michael Field, stratège en chef pour les marchés européens chez Morningstar. Les analystes s'attendent généralement à ce que le prochain mouvement intervienne en septembre, les marchés de swaps évaluant à 85 % la probabilité d'une hausse d'un quart de point lors de la réunion du 10 septembre.global.morningstar

Les risques énergétiques persistent

Malgré cette amélioration, l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % de la BCE, et le regain de tensions au Moyen-Orient continue de menacer l'approvisionnement énergétique. Le 14 juillet, l'escalade des frictions autour de couloirs maritimes stratégiques a de nouveau poussé les marchés de l'énergie à la hausse. L'Agence internationale de l'énergie a averti ce mois-ci que les perturbations dans le détroit d'Ormuz avaient fait grimper les prix du gaz au point de réduire la demande mondiale de gaz naturel de 0,5 % cette année.youtube+1

Les propres projections des services de la BCE de juin prévoient une inflation globale moyenne de 3,0 % pour 2026, avant de retomber à 2,3 % en 2027 et d'atteindre l'objectif de 2 % en 2028.ecb.europa+1