La inflación de la eurozona cae al 2,8% y allana el camino para que el BCE mantenga los tipos

Eurostat confirmó el 17 de julio que la inflación anual de la eurozona cayó al 2,8% en junio de 2026, por debajo del 3,2% registrado en mayo, lo que supone la lectura más baja desde febrero, antes de que el conflicto de Irán elevara los precios de la energía. El dato definitivo coincidió con la estimación preliminar publicada el 1 de julio y da un respiro al Banco Central Europeo antes de su decisión sobre los tipos de interés del 23 de julio, en la que los mercados esperan de forma abrumadora que se mantengan sin cambios.tradingview+3

Descenso generalizado

La caída fue generalizada en todos los componentes. La inflación de la energía se desaceleró bruscamente hasta el 8,5% desde el 10,8% de mayo, mientras que el crecimiento de los precios de los servicios se moderó al 3,2% desde el 3,5%, y los alimentos, el alcohol y el tabaco se ralentizaron hasta el 1,6% desde el 1,9%. La inflación subyacente, que excluye los elementos volátiles de la energía y los alimentos, se enfrió del 2,6% al 2,4%. Entre las mayores economías del bloque, la inflación cayó en Alemania al 2,4%, en Francia al 2,0% y en Italia al 3,1%, mientras que en España se mantuvo estable en el 3,6%.gmk+2

El BCE se prepara para mantener los tipos

Este dato más moderado refuerza los argumentos para que el BCE haga una pausa en su reunión del 23 de julio, tras haber subido su tipo de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2,25% en junio. Los mercados de swaps de tipos de interés descuentan ahora una probabilidad del 93% de que no haya cambios la próxima semana, y más del 90% de los economistas esperan que se mantengan estables, según Morningstar ↗ 3.43%.ecb.europa+2

"Dado que el BCE tomó medidas firmes el mes pasado, no hay prisa por volver a subir los tipos de interés este mes", afirmó Michael Field, estratega jefe de mercados europeos de Morningstar. Los analistas esperan en general que el próximo movimiento se produzca en septiembre, y los mercados de swaps implican una probabilidad del 85% de una subida de un cuarto de punto en la reunión del 10 de septiembre.global.morningstar

Persisten los riesgos energéticos

A pesar de la mejora, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% del BCE, y el resurgimiento de las tensiones en Oriente Medio continúa amenazando el suministro energético. El 14 de julio, la escalada de fricciones en corredores marítimos estratégicos volvió a impulsar al alza los mercados de la energía. La Agencia Internacional de la Energía advirtió este mes que las interrupciones en el estrecho de Ormuz han encarecido el precio del gas lo suficiente como para reducir la demanda mundial de gas natural en un 0,5% este año.youtube+1

Las propias proyecciones de junio de los expertos del BCE prevén que la inflación general se sitúe de media en el 3,0% en 2026, antes de descender al 2,3% en 2027 y alcanzar el objetivo del 2% en 2028.ecb.europa+1