China mantendrá sus tasas de interés estables por decimocuarto mes pese al menor crecimiento del PIB en tres años

Se prevé que el banco central de China mantenga sin cambios sus tasas de interés de referencia para préstamos por decimocuarto mes consecutivo cuando anuncie su última decisión sobre la tasa preferencial de préstamos (LPR) este lunes, a pesar de que la economía registró su crecimiento trimestral más débil en más de tres años.

Los 23 participantes del mercado consultados en una encuesta de Reuters ↗ 2.92% realizada esta semana pronosticaron que las tasas preferenciales de préstamos a uno y cinco años se mantendrán en 3.00% y 3.50%, respectivamente, cuando el Banco Popular de China las revise el 21 de julio.money.usnews+1

El débil PIB no logra activar un estímulo monetario

La decisión se produce días después de que los datos mostraran que la economía de China creció un 4.3% interanual en el segundo trimestre, por debajo del 5.0% del primer trimestre y del límite inferior del objetivo de crecimiento anual de Pekín, de entre 4.5% y 5.0%. La desaceleración estuvo impulsada por el débil consumo de los hogares, aun cuando la manufactura y las exportaciones se mantuvieron sólidas, un patrón que los analistas describen como un crecimiento desigual o a "dos velocidades".reuters

A pesar de no alcanzar la meta trimestral, la tasa de crecimiento del primer semestre, de 4.7%, se mantiene dentro del rango objetivo del gobierno, lo que reduce la urgencia de un estímulo monetario generalizado. La tasa de recompra inversa a siete días del Banco Popular de China, que sirve de base para la fijación de la LPR, no ha cambiado este año, y el banco central ha señalado que ve poca necesidad de reducciones inmediatas de tasas.reuters+2

Opiniones encontradas sobre los próximos pasos

Aunque el consenso es que las tasas se mantendrán estables este mes, algunos analistas vislumbran un posible cambio en los próximos meses. Citi Citigroup Inc. ↘ 0.41% ha proyectado un posible recorte de tasas de 10 puntos básicos por parte del Banco Popular de China tan pronto como en julio, aunque las valoraciones del mercado aún no reflejan dicho movimiento. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% ha señalado que una implementación más rápida de las medidas fiscales existentes es la respuesta política más probable ante la debilidad de la demanda interna, en lugar de un relajamiento monetario directo.cryptobriefing+1

La LPR se ha mantenido en sus niveles actuales desde mayo de 2025, lo que representa la pausa más larga en el ciclo de tasas desde que se reformó el mecanismo en 2019. El Banco Popular de China ha mantenido lo que denomina una postura de política monetaria "moderadamente laxa", pero ha evitado incluir menciones a recortes inminentes de tasas o de requisitos de reservas en sus comunicaciones recientes.morningstar+3

El hecho de que los débiles datos del segundo trimestre resulten ser un punto de inflexión dependerá en gran medida de si la debilidad del consumo persiste en el tercer trimestre, una cuestión que definirá las expectativas de política económica durante el verano.