China dürfte Leitzinsen trotz schwächstem BIP seit 3 Jahren den 14. Monat in Folge unverändert lassen

Es wird erwartet, dass Chinas Zentralbank ihre Benchmark-Kreditzinsen den 14. Monat in Folge unverändert lässt, wenn sie am Montag ihre jüngste Entscheidung über die Loan Prime Rate (LPR) bekannt gibt, obwohl die Wirtschaft das schwächste Quartalswachstum seit mehr als drei Jahren verzeichnete.

Alle 23 Marktteilnehmer, die diese Woche im Rahmen einer Umfrage von Reuters ↗ 0.39% befragt wurden, prognostizierten, dass die ein- und fünfjährigen Kreditzinsen bei 3,00 % bzw. 3,50 % bleiben werden, wenn die People's Bank of China (PBOC) sie am 21. Juli überprüft.money.usnews+1

Schwaches BIP löst keine Lockerung aus

Die Entscheidung fällt wenige Tage nach der Veröffentlichung von Daten, wonach Chinas Wirtschaft im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 4,3 % gewachsen ist. Dies stellt einen Rückgang gegenüber den 5,0 % im ersten Quartal dar und liegt unter dem unteren Ende des Pekinger Wachstumsziels von 4,5 % bis 5,0 % für das Gesamtjahr. Die Verlangsamung wurde durch den schwachen Konsum der privaten Haushalte verursacht, während die Produktion und die Exporte stark blieben – ein Muster, das Analysten als ungleichmäßiges Wachstum oder Wachstum mit zwei Geschwindigkeiten bezeichnen.reuters

Trotz des Verfehlens liegt die Wachstumsrate des ersten Halbjahres mit 4,7 % weiterhin im Zielbereich der Regierung, was die Dringlichkeit für breit angelegte geldpolitische Stimulierungsmaßnahmen verringert. Der siebentägige Reverse-Repo-Satz der PBOC, der die LPR-Preisgestaltung stützt, wurde in diesem Jahr nicht verändert, und die Zentralbank hat signalisiert, dass sie kaum Bedarf für sofortige Zinssenkungen sieht.reuters+2

Unterschiedliche Ansichten über die Zukunft

Während der Konsens davon ausgeht, dass die Zinsen in diesem Monat unverändert bleiben, sehen einige Analysten in den kommenden Monaten eine mögliche Wende. Citi Citigroup Inc. ↘ 0.12% prognostiziert eine mögliche Zinssenkung der PBOC um 10 Basispunkte bereits im Juli, obwohl die Marktpreise einen solchen Schritt noch nicht widerspiegeln. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.43% verwies auf eine schnellere Umsetzung bestehender fiskalpolitischer Maßnahmen als wahrscheinlichste politische Reaktion auf die schwächere Inlandsnachfrage und nicht auf eine direkte geldpolitische Lockerung.cryptobriefing+1

Die LPR verharrt seit Mai 2025 auf dem aktuellen Niveau, was die längste Pause im Zinszyklus seit der Reform des Mechanismus im Jahr 2019 darstellt. Die PBOC hat an ihrem Kurs einer, wie sie es nennt, „moderat lockeren“ Geldpolitik festgehalten, in jüngsten Mitteilungen jedoch auf Formulierungen über bevorstehende Zins- oder Mindestreservesenkungen verzichtet.morningstar+3

Ob sich die schwachen Daten des zweiten Quartals als Wendepunkt erweisen, hängt weitgehend davon ab, ob die Konsumschwäche bis in das dritte Quartal anhält – eine Frage, die die politischen Erwartungen über den Sommer hinweg prägen wird.