Crack Spreads übersteigen $60, da Raffineriemargen Rekorde erreichen

Crack Spreads erreichten diese Woche $58,18 pro Barrel und näherten sich am Freitag $62, da Störungen in der Straße von Hormus und Ausfälle russischer Raffinerien das weltweite Kraftstoffangebot verknappten.linkedin+1
Die Omsk-Raffinerie, Russlands größte, stellte am 7. Juli nach einem ukrainischen Drohnenangriff den Betrieb ein, was eine Kraftstoffkrise verschärfte, von der laut Reuters etwa 50 Millionen Russen betroffen sind.reuters+1
UBS hob am Donnerstag das Kursziel für Marathon Petroleum auf $321 an und verwies auf die starke Margenentwicklung, während die Aktien des Raffineriebetreibers seit Jahresbeginn stark gestiegen sind.investing

Die Lücke zwischen dem, was Raffinerien für Rohöl zahlen, und dem, was sie mit dem Verkauf von Benzin und Diesel verdienen, hat alle bisherigen Rekorde gesprengt. Der Referenzwert 3-2-1 Crack Spread erreichte diese Woche $58,18 pro Barrel und kletterte bis Freitag in Richtung $62 — etwa das Drei- bis Sechsfache dessen, was die Branche als gesunde Marge betrachtet. Der Anstieg schreibt die Ökonomie des globalen Energiemarktes um und lässt Raffinerieaktien stark steigen, obwohl die Rohölpreise selbst deutlich unter ihren Höchstständen aus der Kriegszeit liegen.seekingalpha+2

Ein Raffinerie-Boom durch Knappheit befeuert

Die Rekordmargen spiegeln ein Zusammentreffen von Kräften wider, die die weltweiten Lagerbestände an raffinierten Produkten auf gefährlich niedrige Niveaus gedrückt haben. Störungen in der Straße von Hormus, die auf den Konflikt zwischen den USA und dem Iran Anfang des Jahres zurückzuführen sind, haben die Exporte von Rohöl und raffinierten Produkten aus dem Nahen Osten stark eingeschränkt. Gleichzeitig hat die intensivierte Drohnenkampagne der Ukraine gegen die russische Raffinerieinfrastruktur das Angebot weiter verringert. Am 7. Juli berichtete Reuters , dass die Omsk-Raffinerie — Russlands größte — den Betrieb einstellte, nachdem ein Drohnenangriff eine Rohöldestillationsanlage beschädigt hatte, die für etwa 38 % der Kapazität des Werks verantwortlich ist. Der Stillstand verschärfte eine russische Kraftstoffkrise, die bis Juli in Regionen mit etwa 50 Millionen Einwohnern zu Kraftstoffbeschränkungen geführt hatte.reuters+3

Da die Lagerbestände während der Iran-bedingten Störungen abgebaut wurden und die sommerliche Fahrsaison die Nachfrage ankurbelt, konnten die Raffinerien die Bestände nicht schnell genug wieder aufbauen. Das Ergebnis: Die Benzin-Crack Spreads erreichten am 6. Juli $58,09 pro Barrel, während die Dieselmargen noch höher gehandelt wurden. Yahoo Finance berichtete, dass der Crack Spread nun 70 % bis 75 % des Wertes eines Barrels Rohöl ausmacht, gegenüber etwa 45 % zu Beginn des Monats Juni.finance.yahoo+1

Raffinerien profitieren

Marathon Petroleum , der größte unabhängige US-Raffineriebetreiber, war ein direkter Nutznießer. Die Aktien stiegen am 7. Juli um mehr als 5 % und liegen seit Jahresbeginn um 76 % im Plus. UBS hob am Mittwoch das Kursziel für die Aktie von $280 auf $321 an und verwies auf die Margenstärke. Das Unternehmen wurde diese Woche auch in die Russell Growth Indexes aufgenommen.investing+2

"Achten Sie auf Benzin, nicht auf Rohöl"

Am Freitag trat Jeff Currie von der Carlyle Group bei CNBC auf, um Investoren dazu zu drängen, über die Schlagzeilen zu den Rohölpreisen hinauszuschauen. "Achten Sie auf die Benzin- und Dieselpreise, nicht nur auf Rohöl", sagte Currie und argumentierte, dass Rohöl allein nicht das Ausmaß der Angebotsknappheit bei raffinierten Produkten erfasse. Currie hatte bereits im Mai gewarnt, dass die US-Öllagertanks bis zum Zeitraum um den 4. Juli die "Tankböden" erreichen würden — eine Prognose, die sich weitgehend bewahrheitet hat, da der 3-2-1 Crack Spread bis Mitte Juli weiterhin Rekorde aufstellte.bloomberg+2

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. prognostizierte im Juni, dass die US-Dieselmargen bis zum vierten Quartal $50 pro Barrel erreichen könnten, wobei die weltweite Auslastung der Raffinerien bis Jahresende Rekordhöhen erreichen dürfte. Diese Prognosen wirken nun konservativ.reuters

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