Crack-spreadit ylittivät 60 dollaria jalostusmarginaalien saavuttaessa ennätystasoja

Crack-spreadit nousivat tällä viikolla 58,18 dollariin tynnyriltä ja lähestyivät perjantaina 62 dollaria, kun Hormuzinsalmen häiriöt ja venäläisten jalostamoiden tuotantokatkokset vähensivät maailmanlaajuista polttoainetarjontaa.linkedin+1
Venäjän suurin jalostamo, Omskin jalostamo, keskeytti toimintansa 7. heinäkuuta ukrainalaisen lennokki-iskun jälkeen, mikä syvensi noin 50 miljoonaa venäläistä koskettavaa polttoainekriisiä, kertoo Reuters .reuters+1
UBS nosti torstaina Marathon Petroleumin tavoitehinnan 321 dollariin vedoten vahvoihin marginaaleihin, kun jalostamon osakkeet ovat nousseet merkittävästi vuoden alusta.investing

Kuilu sen välillä, mitä jalostamot maksavat raakaöljystä ja mitä ne ansaitsevat bensiinin ja dieselin myynnillä, on rikkonut kaikki aiemmat ennätykset. Vertailukelpoinen 3-2-1 crack-spread saavutti tällä viikolla 58,18 dollaria tynnyriltä ja nousi perjantaihin mennessä kohti 62 dollaria – mikä on noin kolmesta kuuteen kertaa enemmän kuin mitä ala pitää terveenä marginaalina. Tämä nousu kirjoittaa uusiksi maailmanlaajuiset energiamarkkinat ja nostaa jalostamoiden osakkeita jyrkästi, vaikka raakaöljyn hinnat pysyvätkin selvästi sotaa edeltäviä huippuja alempana.seekingalpha+2

Niukkuuden ruokkima jalostusbuumi

Ennätysmarginaalit heijastavat voimien yhteentörmäystä, joka on laskenut maailmanlaajuiset jalostettujen tuotteiden varastot vaarallisen alhaisille tasoille. Hormuzinsalmen häiriöt, jotka johtuvat aiemmin tänä vuonna alkaneesta Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä konfliktista, ovat rajoittaneet jyrkästi Lähi-idän raakaöljyn ja jalostettujen tuotteiden vientiä. Samaan aikaan Ukrainan kiihtyvä lennokki-iskukampanja Venäjän jalostusinfrastruktuuria vastaan on poistanut lisää tarjontaa. Reuters raportoi 7. heinäkuuta, että Omskin jalostamo – Venäjän suurin – keskeytti toimintansa lennokki-iskun vaurioitettua raakaöljyn tislausyksikköä, joka vastaa noin 38 prosentista tehtaan kapasiteetista. Pysähdys syvensi Venäjän polttoainekriisiä, joka oli heinäkuuhun mennessä johtanut polttoainerajoituksiin alueilla, joilla asuu noin 50 miljoonaa ihmistä.reuters+3

Koska varastot hupenivat Iranin liittyvien häiriöiden aikana ja kesän ajokausi lisäsi kysyntää, jalostamot eivät ole pystyneet täydentämään varastoja riittävän nopeasti. Tuloksena: bensiinin crack-spreadit saavuttivat 58,09 dollaria tynnyriltä 6. heinäkuuta, ja dieselmarginaalit kävivät kauppaa vielä korkeammalla. Yahoo Finance raportoi, että crack-spread vastaa nyt 70–75 prosenttia raakaöljyn tynnyrin arvosta, kun se kesäkuun alussa oli noin 45 prosenttia.finance.yahoo+1

Jalostamot käärivät voitot

Marathon Petroleum , Yhdysvaltojen suurin riippumaton jalostamo, on ollut suora hyötyjä. Sen osakkeet nousivat yli 5 % 7. heinäkuuta ja ovat nousseet 76 % vuoden alusta. UBS nosti keskiviikkona osakkeen tavoitehinnan 280 dollarista 321 dollariin vedoten marginaalien vahvuuteen. Yhtiö lisättiin tällä viikolla myös Russell Growth -indekseihin.investing+2

"Seuraa bensiiniä, älä raakaöljyä"

Perjantaina Carlyle Groupin Jeff Currie esiintyi CNBC:llä kehottaen sijoittajia katsomaan raakaöljyn otsikkohintojen taakse. "Seuraa bensiinin ja dieselin hintoja, älä vain raakaöljyä", Currie sanoi ja väitti, ettei raakaöljy yksinään kerro jalostettujen tuotteiden tarjontapulan vakavuudesta. Currie oli varoittanut toukokuussa, että Yhdysvaltojen öljyvarastot lähestyisivät "pohjalukemia" heinäkuun 4. päivän tienoilla – ennuste, joka on suurelta osin toteutunut, kun 3-2-1 crack-spread on jatkanut ennätysten tekemistä heinäkuun puoliväliin asti.bloomberg+2

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ennusti kesäkuussa, että Yhdysvaltojen dieselmarginaalit voisivat nousta 50 dollariin tynnyriltä neljännellä neljänneksellä, ja maailmanlaajuisten jalostamoiden käyttöasteiden lähestyvän ennätystasoja vuoden loppuun mennessä. Nämä ennusteet näyttävät nyt varovaisilta.reuters

Sources (42)