UniCredit, ihale teklifinin ardından Commerzbank’ın %47,6’sını güvence altına aldı

UniCredit, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, gönüllü halka açık ihale teklifinin sonuçlanmasının ardından artık Commerzbank'ın %47,6'sına sahip olduğunu duyurdu. Bu gelişme, İtalyan bankasının Alman rakibini satın alma yönündeki 21 aylık çabasında önemli bir dönüm noktası oluşturuyor.reuters+2

UniCredit'in bildirdiğine göre, Commerzbank hisselerinin %17,6'sının sahipleri hisse takası teklifini kabul etti; bu oran 16 Haziran'daki ilk kabul döneminin sonunda %12,5 seviyesindeydi. Artış, Alman devralma düzenlemelerinin gerektirdiği şekilde 20 Haziran ile 3 Temmuz arasında süren iki haftalık uzatılmış ihale süreci sırasında gerçekleşti.investing+3

Çoğunluğa Yakın Bir Konuma Giden Tartışmalı Yol

Sonuç, önceki tahminleri aştı. Haziran ortasında UniCredit'in toplam pozisyonu, %26,7'lik doğrudan öz sermaye payı, %3,2'lik hisse senedi türevleri ve ilk ihale kabulleriyle birlikte yaklaşık %42,5 seviyesindeydi. Piyasa gözlemcileri, uzatma döneminde yaklaşık %15'lik bir kabul oranı öngörmüşlerdi, bu da UniCredit'in doğrudan payını yaklaşık %44'e çıkaracaktı. Nihai sonuç bu tahmini aştı.reuters+4

UniCredit, ihale teklifini Mayıs ayında, her bir Commerzbank hissesi için 0,485 yeni UniCredit hissesi sunan bir hisse takası şeklinde yapılandırdı; Commerzbank yönetim kurulu bu oranı fırsatçı ve bankanın temel değerinin altında olarak nitelendirdi. Commerzbank yönetim kurulu ve denetleme kurulu, teklif süresi boyunca hissedarları teklifi reddetmeye defalarca çağırdı.reuters+3

Alman Hükümetinin Muhalefeti Devam Ediyor

Commerzbank'ta yaklaşık %12'lik bir paya sahip olan Alman hükümeti, devralmaya resmen karşı çıktı ve UniCredit'in teklifini reddetti. Bu pay, Berlin'e Alman şirketler hukuku uyarınca bir blokaj azınlığı sağlıyor.axios+1

UniCredit CEO'su Andrea Orcel, artan payını Commerzbank'ta denetleme kurulunda koltuk talepleri de dahil olmak üzere yönetişim değişiklikleri için baskı yapmak amacıyla kullandı. Ancak tam bir satın alma hala uzak görünüyor. Avrupa Merkez Bankası'nın, UniCredit'in %30'luk eşiği aşmasını hala onaylaması gerekiyor ve yetkilendirmenin en erken üçüncü çeyrekten önce yapılması beklenmiyor.reuters+1

Sırada Ne Var

UniCredit ayrıca, oy hakkı taşımayan nakit uzlaşmalı türevler aracılığıyla Commerzbank'ın ek %13,2'sini elinde tutuyor ve bu da toplam ekonomik riskini %58'in üzerine çıkarıyor. Alman devralma kuralları uyarınca, %30'luk doğrudan sahiplik eşiğini aştığı için UniCredit, artık zorunlu bir satın alma yükümlülüğünü tetiklemeden açık piyasadan ek Commerzbank hissesi satın alabilir.reuters+3

Bu sonuç, UniCredit'i baskın ancak tamamlanmamış bir konumda bırakıyor; Commerzbank'ın oy haklarının neredeyse yarısını elinde tutuyor ancak daha geniş bir hissedar veya düzenleyici onayı olmadan yapısal değişiklikleri zorlamak için gereken mutlak çoğunluğa sahip değil.