UniCredit hankki 47,6 % Commerzbankista ostotarjouksen jälkeen

UniCredit ilmoitti keskiviikkona omistavansa nyt 47,6 % Commerzbankista vapaaehtoisen julkisen ostotarjouksen päätyttyä. Tämä on merkittävä virstanpylväs italialaispankin 21 kuukautta kestäneessä pyrkimyksessä ostaa saksalainen kilpailijansa.reuters+2

UniCreditin mukaan 17,6 % Commerzbankin osakkeiden omistajista hyväksyi osakevaihtotarjouksen, mikä on nousu kesäkuun 16. päivänä päättyneen alkuperäisen hyväksymisajan 12,5 prosentista. Kasvu tapahtui kahden viikon jatketun tarjousajan aikana, joka kesti 20. kesäkuuta – 3. heinäkuuta Saksan yritysostosäännösten mukaisesti.investing+3

Kiistanalainen tie kohti lähes enemmistöä

Tulos ylitti aiemmat arviot. Vielä kesäkuun puolivälissä UniCreditin kokonaispositio oli noin 42,5 %, mikä koostui 26,7 % suorasta omistusosuudesta, 3,2 % osakkeisiin sidotuista johdannaisista ja alkuperäisistä tarjouksen hyväksymisistä. Markkinoiden tarkkailijat olivat ennustaneet noin 15 % hyväksyntää jatkoajan aikana, mikä olisi nostanut UniCreditin suoran omistusosuuden noin 44 prosenttiin. Lopullinen tulos ylitti tämän ennusteen.reuters+4

UniCredit käynnisti ostotarjouksen toukokuussa. Se oli rakenteeltaan osakevaihto, jossa tarjottiin 0,485 uutta UniCredit-osaketta jokaista Commerzbankin osaketta kohden – suhde, jota Commerzbankin hallitus kutsui opportunistiseksi ja pankin perusarvoa alhaisemmaksi. Commerzbankin hallitus ja valvontaelin kehottivat toistuvasti osakkeenomistajia hylkäämään tarjouksen koko tarjousajan ajan.reuters+3

Saksan hallituksen vastustus jatkuu

Saksan hallitus, jolla on noin 12 % omistusosuus Commerzbankista, on virallisesti vastustanut haltuunottoa ja hylännyt UniCreditin tarjouksen. Tämä omistusosuus antaa Berliinille estävän vähemmistön Saksan yhtiölain nojalla.axios+1

UniCreditin toimitusjohtaja Andrea Orcel on käyttänyt kasvavaa omistusosuutta painostaakseen Commerzbankin hallintomuutoksia, mukaan lukien vaatimukset paikoista valvontaelimessä. Täysi haltuunotto on kuitenkin vielä kaukana. Euroopan keskuspankin on vielä hyväksyttävä UniCreditin 30 prosentin rajan ylittäminen, eikä lupaa odoteta aikaisintaan ennen kolmatta vuosineljännestä.reuters+1

Mitä seuraavaksi

UniCredit omistaa myös lisäksi 13,2 % Commerzbankista käteisellä selvitettävien johdannaisten kautta, joihin ei liity äänioikeutta, mikä nostaa sen kokonaistaloudellisen altistumisen yli 58 prosenttiin. Saksan yritysostosääntöjen mukaan UniCredit voi nyt, ylitettyään 30 prosentin suoran omistusosuuden, ostaa lisää Commerzbankin osakkeita avoimilta markkinoilta ilman, että se laukaisee pakollista ostovelvollisuutta.reuters+3

Tulos jättää UniCreditin hallitsevaan mutta keskeneräiseen asemaan – se omistaa lähes puolet Commerzbankin äänioikeuksista, mutta siltä puuttuu ehdoton enemmistö, joka tarvittaisiin rakenteellisten muutosten läpiviemiseen ilman laajempaa osakkeenomistajien tai sääntelyviranomaisten suostumusta.