MMF varuje, že boom bohatství díky AI přiživuje inflační tlaky

Hlavní ekonom Mezinárodního měnového fondu Pierre-Olivier Gourinchas v pátek varoval, že investiční boom v oblasti umělé inteligence přiživuje inflační tlaky nejen prostřednictvím prudce rostoucí poptávky po čipech a energiích, ale také prostřednictvím efektu bohatství, který je hnán prudce rostoucím oceněním na akciových trzích.

Během svého vystoupení ve Washingtonu, kde se také věnoval pokračující dominanci dolaru v globálním obchodu, Gourinchas zdůraznil, jak zisky akcií souvisejících s AI činí spotřebitele bohatšími a ochotnějšími utrácet – což zvyšuje cenové tlaky, které se centrální banky již nyní snaží krotit.money.usnews+1

Nový kanál inflace

Toto varování navazuje na téma, které Gourinchas rozvíjel v průběhu uplynulého roku. V říjnu 2025 poznamenal, že „zisky v hodnotě akcií souvisejících s AI zvýšily bohatství Američanů a podpořily spotřebitelské výdaje“, a varoval, že žhavější výdaje a investice „by mohly centrální banky časem přimět ke zvýšení úrokových sazeb“.pbs+1

Agentura Reuters v lednu uvedla, že inflace řízená AI byla „nejvíce přehlíženým rizikem roku 2026“, přičemž poznamenala, že efekt bohatství – při kterém vyšší ceny aktiv činí spotřebitele ochotnějšími utrácet – byl součástí inflačního příběhu vedle přímé poptávky po čipech a materiálech pro datová centra.facebook+1

Investiční vlna v oblasti AI vytvořila to, co výhled společnosti Morgan Stanley v polovině roku popsal jako cyklus, v němž „investice související s umělou inteligencí a výdaje bohatších spotřebitelů podporují růst“ ve Spojených státech. Podle Marketplace odhaduje UBS, že přijetí AI zvyšuje jádrovou inflaci o 0,4 procentního bodu.morganstanley+1

Jižní Korea v centru pozornosti

Efekt bohatství je obzvláště patrný v Jižní Koreji, kde index Kospi letos vzrostl o více než 86 %, tažen polovodičovými giganty Samsung Electronics a SK Hynix, jejichž akcie od ledna vzrostly o 144 %, respektive téměř 200 %.cnbc

Korejská banka na tuto obavu upozornila ve zprávě ze 17. června, v níž uvedla, že „bonusy založené na výkonu se v sektoru čipů výrazně zvýšily“, a varovala, že takový nárůst příjmů „může rozšířit spotřební kapacitu domácností“ a vytvořit inflační tlaky prostřednictvím nákladových i poptávkových kanálů.fortune

Jihokorejští výrobci čipů vyplatili bonusy v průměru kolem 410 000 USD ve společnosti Samsung a potenciálně přesahující 450 000 USD ve společnosti SK Hynix, což centrální banku přimělo zvážit zvýšení sazeb – scénář, který agentura Fitch v květnu označila za možný.reuters+1

Inflace se ukazuje jako lepkavá

Pozadím Gourinchasova varování je prostředí, v němž inflace spotřebitelských cen v USA vzrostla nad 4 % a trhy započítávají zhruba 30% šanci na zvýšení sazeb Federálního rezervního systému na červencovém zasedání. Průzkum zveřejněný tento týden Národní asociací pro podnikovou ekonomiku zjistil, že více než 80 % ekonomických prognostiků se domnívá, že rozvoj AI bude v příštím roce inflační.marketplace+2

Dubnový výhled světové ekonomiky MMF předpovídal, že globální celková inflace „v roce 2026 mírně vzroste, než v roce 2027 opět začne klesat“, což je výrazný posun oproti lednovým prognózám, které očekávaly stabilní pokles.imf