Goldman Sachs: Rohstoffzyklus verlagert sich von Öl zu Metallen

Das Rohstoffteam der The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.52% veröffentlichte am Sonntagabend eine Notiz, in der argumentiert wird, dass die Ära der Angebotsschocks bei Rohstoffen weit über die historischen Störungen durch den Iran-Krieg hinaus anhalten wird. Die Nachfrage verlagert sich dabei zunehmend auf Metalle, die für die Infrastruktur der künstlichen Intelligenz, die Elektrifizierung und Verteidigungsausgaben entscheidend sind, anstatt auf traditionelles Öl und Gas.

"Gold ist noch nicht am Ende", schrieb Samantha Dart, Co-Leiterin der globalen Rohstoffforschung. Sie bekräftigte die Prognose der Bank von 4.900 USD pro Feinunze für Gold bis Ende 2026 und verwies auf die Diversifizierung der Zentralbanken in Schwellenländern – die seit dem Einfrieren russischer Reserven im Jahr 2022 beschleunigt wurde – als strukturellen Treiber.linkedin+1

Vom Ölschock zur Metallnachfrage

Die Notiz erscheint zu einem Zeitpunkt, an dem sich die globalen Energiemärkte zu normalisieren beginnen, nachdem Brookings dies als "die größte Störung in der Geschichte des Ölmarktes" bezeichnete, als die Schließung der Straße von Hormus während des US-Iran-Konflikts etwa 14 Prozent der weltweiten Rohölproduktion aus dem Verkehr zog. Ein Waffenstillstand und ein Abkommen im Juni zur Wiedereröffnung der Straße haben die Ölpreise von ihren kriegsbedingten Höchstständen von über 120 USD pro Barrel zurückgehen lassen, wobei Goldman für Brent im Jahr 2027 einen Durchschnittspreis von 75 USD prognostiziert.brookings+1

Doch das Rohstoffteam der Bank sieht die nachhaltigere Investitionsgeschichte in Richtung Metalle wandern. Goldman hob seine Kupferprognose für Ende 2026 Anfang Juni um mehr als 10 Prozent auf 13.735 USD pro Tonne an und verwies auf ein schwächer als erwartet ausgefallenes Wachstum des Minenangebots sowie eine robuste Nachfrage durch Elektrifizierung, den Ausbau von KI-Rechenzentren und die Netzerweiterung. Die Bank korrigierte zudem ihre Prognose für die weltweite Minenproduktion in diesem Jahr nach unten.seekingalpha+1

Struktureller Rückenwind durch KI und Verteidigung

Goldman empfahl Anlegern, ein diversifiziertes Rohstoff-Engagement beizubehalten, und stellte fest, dass asiatische Aktien und Rohstoffe von strukturellem Rückenwind durch KI-Energieinfrastruktur und Verteidigungsausgaben profitieren. Daan Struyven, Darts Co-Leiter der Rohstoffforschung, argumentierte separat, dass der Ölschock des Iran-Krieges die Einführung von Elektrofahrzeugen beschleunige, was die Rohölnachfrage bis Ende 2027 letztlich um bis zu 0,32 Millionen Barrel pro Tag drücken werde.businessinsider+2

Seit Jahresbeginn ist Gold um mehr als 6 Prozent gefallen, nachdem es Ende Januar ein Rekordhoch erreicht hatte, während die Kupferpreise nach der Aufwärtskorrektur der Bank erhöht bleiben. Goldmans breitere Botschaft lautet, dass sich der Rohstoffzyklus dreht – weg von den ölzentrierten Schocks der Vergangenheit und hin zu Metallen, die die Energiewende und den KI-Ausbau untermauern.finance.yahoo+1