Goldman Sachs tvrdí, že komoditní cyklus se přesouvá od ropy ke kovům

Tým pro komodity společnosti The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.01% zveřejnil v neděli večer zprávu, v níž argumentuje, že éra nabídkových šoků u surovin bude přetrvávat dlouho po historickém narušení způsobeném válkou v Íránu, přičemž poptávka bude stále více ukotvena v kovech kritických pro infrastrukturu umělé inteligence, elektrifikaci a výdaje na obranu, spíše než v tradiční ropě a plynu.

„Zlato ještě neřeklo poslední slovo,“ napsala Samantha Dart, spolupředsedkyně globálního výzkumu komodit, a potvrdila prognózu banky pro cenu zlata na konci roku 2026 ve výši 4 900 USD za trojskou unci. Jako strukturální hnací sílu označila diverzifikaci centrálních bank na rozvíjejících se trzích, která se zrychlila od zmrazení ruských rezerv v roce 2022.linkedin+1

Od ropného šoku k poptávce po kovech

Zpráva přichází v době, kdy se globální energetické trhy začínají normalizovat po události, kterou Brookings popsala jako „největší narušení v historii ropného trhu“, kdy uzavření Hormuzského průlivu během konfliktu mezi USA a Íránem vyřadilo z oběhu zhruba 14 procent globální produkce ropy. Příměří a červnová dohoda o znovuotevření průlivu poslaly ceny ropy dolů z válečných maxim nad 120 USD za barel, přičemž Goldman předpovídá, že cena Brentu bude v roce 2027 v průměru 75 USD.brookings+1

Tým komoditních analytiků banky však vidí, že se trvanlivější investiční příběh přesouvá ke kovům. Goldman začátkem června zvýšila svou prognózu ceny mědi pro konec roku 2026 o více než 10 procent na 13 735 USD za metrickou tunu, přičemž uvedla pomalejší než očekávaný růst nabídky z dolů a silnou poptávku z elektrifikace, výstavby datových center pro AI a rozšiřování sítí. Banka rovněž revidovala směrem dolů svůj odhad globální těžby pro letošní rok.seekingalpha+1

Strukturální vítr do plachet díky AI a obraně

Goldman doporučila investorům udržovat diverzifikovanou expozici vůči komoditám a poznamenala, že asijské akcie a komodity sdílejí strukturální podporu díky energetické infrastruktuře pro AI a výdajům na obranu. Daan Struyven, spolupředseda výzkumu komodit, který pracuje s Dart, samostatně argumentoval, že ropný šok z války v Íránu urychluje zavádění elektromobilů, což nakonec do konce roku 2027 sníží poptávku po ropě až o 0,32 milionu barelů denně.businessinsider+2

Od začátku roku zlato kleslo o více než 6 procent poté, co koncem ledna dosáhlo rekordního maxima, zatímco ceny mědi zůstávají po revizi banky směrem nahoru zvýšené. Širší poselství Goldman je, že se komoditní cyklus otáčí – pryč od ropných šoků minulosti směrem ke kovům, které jsou základem energetické transformace a rozvoje AI.finance.yahoo+1