Meta lånar 15 miljarder dollar när kostnaderna för AI-skulder stiger

De största amerikanska teknikbolagen lånar återigen stora summor för att finansiera artificiell intelligens, och långivarna tar nu mer betalt för risken. Under ungefär en veckas tid har Microsoft ↗ 6.61%, Oracle ↘ 1.02%, Alphabet ↗ 4.23% och Meta ↗ 0.95% tillsammans tagit in över 55 miljarder dollar i lån. Innan dess hade teknikjättarna hållit sig borta från den amerikanska obligationsmarknaden i nästan tre månader, efter en lånefest på hundratals miljarder dollar som skapade oro bland investerare.thestar.com.my

Investerarna köper fortfarande, men både räntorna på dessa obligationer och kostnaden för att försäkra dem mot betalningsinställelse har stigit.

En vecka av megadealar

Microsoft inledde rusningen den 29 oktober med obligationer värda 25 miljarder dollar i 10 trancher, deras första försäljning av investment grade-obligationer i USA sedan 2017. Orderboken nådde cirka 115 miljarder dollar. På måndagen den 2 november sålde Oracle obligationer för 10 miljarder dollar och aktier för samma belopp. De betalade ungefär 0,3 procentenheter mer än på sin befintliga skuld. Samma dag tog Alphabet in 6 miljarder euro i Europa och betalade betydligt mer än normala premier för nya emissioner efter att ett svagt resultat pressat upp deras spreadar för kreditswappar till rekordnivåer.cnbctv18.com+1

Meta prissatte på tisdagen obligationer värda 15 miljarder dollar i fem delar. Efterfrågan nådde upp till 58 miljarder dollar, och 30-årsobligationen ger en ränta på cirka 7,53 procent. Bolaget siktade på totalt 20 till 25 miljarder dollar, varav ungefär en tredjedel i euro.247wallst.com+1

Pressade kreditbetyg och dyrare skydd

Den 30 oktober behöll S&P Global Ratings Metas kreditbetyg AA-, men ändrade utsikterna till negativa. Kreditvärderingsinstitutet hänvisade till osäkerhet kring Metas kapitalutgifter, som bolaget förväntar sig kommer att nå 135 till 145 miljarder dollar i år, samt negativt fritt kassaflöde. En talesperson för Meta uppgav att bolagets kreditprofil förblir mycket stark.cnbc.com+1

Kostnaden för att försäkra skuld från Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 7.02%, Alphabet, Microsoft, Meta och Oracle mot betalningsinställelse har stigit till den högsta nivån sedan 2021, enligt dataleverantören Solve. Oracles spreadar ökade med mer än en procentenhet. Investerare satte också rekord i köp av skydd mot ett fall i CoreWeave ↘ 9.51%-aktier genom säljoptioner. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.47% uppskattar att de fem största aktörerna har emitterat 271 miljarder dollar i skuld hittills i år.marketwatch.com+1

Dyrare kapital

Lånekostnaderna skiljer sig nu kraftigt åt mellan bolagen. Oracles 10-åriga obligationer prissattes till en ränta på cirka 8 procent, jämfört med cirka 5,5 procent för Microsofts. Den genomsnittliga spreaden på obligationer med hög kreditvärdighet steg till 1,08 procentenheter, från 0,76 vid utgången av 2025.thestar.com.my+1

Konkurrensen om kapital har varit så hård att alla får betala mer för att låna, säger Matt Brill på Invesco ↗ 3.82%. Grant Nachman på Shorecliff Asset Management påpekar att Oracle visade att teknikjättarna fortfarande kan låna, men att tillgången har ett pris.marketwatch.com+1