Japonsko přechází na taktiku překvapivých intervencí, zatímco jen klesl na 40leté minimum

Japonský jen tento týden klesl na nejslabší úroveň vůči dolaru za poslední čtyři desetiletí, prolomil hranici 162,80 a oživil obavy z hlubšího kolapsu směrem k 200 za dolar, zatímco Tokio signalizovalo novou strategii neohlášených, překvapivých intervencí s cílem potrestat měnové spekulanty.

Tokio mění herní plán

Japonští představitelé opouštějí svou dlouhodobou praxi signalizování intervenčních rizik prostřednictvím stupňujících se verbálních varování a místo toho přijímají cílenější kampaň, aby vytlačili krátké prodejce a zvýšili náklady na sázky proti jenu, uvádí Reuters s odvoláním na dva zdroje obeznámené se záležitostí. K tomuto posunu došlo poté, co hlavní měnový diplomat Japonska Atsushi Mimura po týdnech veřejného mlčení potvrdil, že intervence na přelomu dubna a května byly účinné a že někteří američtí představitelé byli tomuto kroku „nakloněni“, informoval ve středu Bloomberg.bloomberg+2

Mimurovy poznámky představovaly pozoruhodný odklon. Od začátku května, krátce poté, co Japonsko poprvé po téměř dvou letech prodalo dolary na podporu jenu, náměstek ministra financí veřejně mlčel, přičemž vládní zasvěcenci naznačovali, že jeho dřívější „poslední varování“ zůstává v platnosti. Ministryně financí Satsuki Katayama v úterý pouze zopakovala, že úřady jsou „připraveny reagovat“ – rétorika zůstala nezměněna, i když jen klesl na nová minima.reuters+1

Rozdíl v sazbách pohání propad

Pár USD/JPY v úterý oslabil na přibližně 162,83, což je nejnižší úroveň od roku 1986, podle údajů LSEG. Jen směřoval k téměř 2% poklesu za druhé čtvrtletí – což je čtvrtý čtvrtletní pokles v řadě. Japonsko utratilo rekordních 11,7 bilionu jenů (zhruba 72 miliard dolarů) za intervence mezi koncem dubna a začátkem května, ale úleva byla prchavá, protože široký rozdíl v úrokových sazbách mezi Federálním rezervním systémem a Bank of Japan nadále odčerpával kapitál z aktiv denominovaných v jenech.cnbc+2

BOJ na svém červnovém zasedání zvýšila sazby na 1 % a trhy počítají s dalším zvýšením na 1,25 % do prosince. Ale vzhledem k tomu, že Fed drží sazby na vysoké úrovni a obchodníci nyní přisuzují 67% pravděpodobnost zvýšení sazeb v USA v září, zůstává rozdíl v politice příliš velký na to, aby samotné pohyby sazeb zvrátily trajektorii jenu.investinglive+1

Objevují se scénáře nejhoršího vývoje

Analytici stále častěji mapují medvědí extrémy. The Japan Times s odvoláním na několik stratégů uvedl, že jen by mohl vzrůst směrem k 200 za dolar, pokud přetrvají současné fundamenty. Obchodníci sledují páteční svátek Dne nezávislosti v USA jako potenciální okno pro zásah Tokia, vzhledem k tomu, že nižší likvidita by mohla zesílit dopad jakékoli akce.sedaily+1

Investoři a stratégové však pro CNBC uvedli, že samotná intervence pravděpodobně nezvrátí pokles jenu, dokud zůstanou sazby v USA výrazně nad japonskými a dolar zůstane široce silný. Jak uvedl jeden stratég Barclays: „Opravdu nevidíte, že by se jen pohyboval nějakým smysluplným směrem, pokud BOJ nebude velmi agresivní se svým zvyšováním sazeb“.youtube+1