Meta übertrifft Umsatzprognosen, während Absicherungskosten für KI-Schulden steigen

Investoren zahlen zunehmend mehr, um die Schulden hinter dem Ausbau der künstlichen Intelligenz abzusichern. Die Ausfallversicherungen für Meta Platforms ↗ 2.73% stiegen vor der Bekanntgabe der Ergebnisse für das dritte Quartal am Mittwoch, den 21. Oktober, auf Rekordwerte, und Verträge für risikoreichere Kreditnehmer wie CoreWeave ↗ 5.48% erreichten ein kritisches Niveau. MarketWatch News Corp ↘ 0.83% berichtete, dass Investoren auf ein Instrument aus der Zeit der Finanzkrise zurückgreifen. Die Sorge ist, dass ein schuldenfinanzierter Ausgabenboom die Finanzierungsmöglichkeiten zunehmend belastet.marketwatch.com

Metas Absicherungskosten steigen

Am Dienstag wurden die fünfjährigen Credit Default Swaps von Meta bei 111,57 Basispunkten gehandelt, ein Anstieg gegenüber 68,23 Basispunkten am 20. April, berichtete MarketWatch unter Berufung auf Dow Jones Market Data. Das bedeutet, dass die Absicherung von 10 Millionen Dollar an Meta-Schulden nun 111.570 Dollar pro Jahr kostet, 62 Prozent mehr als vor sechs Monaten. Vergleichbare Verträge für Alphabet ↗ 0.33% und Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 2.08% wurden in der Nähe von 80 gehandelt. "Investoren haben das Gefühl, dass sie eine Absicherung benötigen", sagte Nick Elfner von Breckinridge Capital gegenüber MarketWatch.morningstar.com

Auch das Handelsvolumen ist sprunghaft angestiegen. Der wöchentliche Handel mit Swaps, die an sieben KI-Unternehmen gebunden sind, lag im September bei durchschnittlich über 9 Milliarden Dollar, verglichen mit weniger als 2 Milliarden Dollar im Juli, so eine von der Financial Times zitierte Studie von Morgan Stanley ↗ 0.39%. Morgan Stanley schätzt, dass KI-bezogene Unternehmen in diesem Jahr bisher Schulden in Höhe von 466 Milliarden Dollar begeben haben.finance.yahoo.com

Die Ergebnisse von Meta konnten die Bedenken nicht ausräumen. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 64,6 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 26 Prozent gegenüber dem Vorjahr und über den Erwartungen, berichtete CNBC. Zudem wurde die Prognose für die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr auf 135 bis 145 Milliarden Dollar eingegrenzt, woraufhin die Aktie im nachbörslichen Handel stieg.cnbc.com

Risse bei CoreWeave

Der Druck ist bei den stärker verschuldeten sogenannten Neocloud-Unternehmen am größten. Am 15. Oktober überschritt der fünfjährige Swap-Spread von CoreWeave die Marke von 1.100 Basispunkten, und auch die Swaps für Amazon, Alphabet, Meta und Nvidia ↗ 3.01% erreichten Rekordwerte, berichtete Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 7.35%. Die Aktien von CoreWeave sind in diesem Monat um 29 Prozent gefallen, und die Rendite der unbesicherten Schuldtitel liegt bei etwa 15 Prozent, so CNBC. Das Unternehmen hat bis 2030 Schulden in Höhe von etwa 20,7 Milliarden Dollar zu tilgen. Quellen aus dem Kreditbereich teilten CNBC mit, dass der Markt für Hochzinsanleihen bis nach den Zwischenwahlen faktisch auf Eis liege.cnbc.com+1

Die fünfjährigen Swaps von Oracle ↗ 6.47% wurden bei etwa 320 Basispunkten gehandelt, merkte MarketWatch an. "Die Stimmung ist ausgesprochen negativ", schrieb Barclays ↘ 0.49% Analyst Andrew Keches, wie CNBC berichtete.morningstar.com+1

Rückkehr eines Kriseninstruments

Credit Default Swaps wuchsen vor der Krise 2008 rasant, schrumpften danach und haben seitdem ein Comeback erlebt. Technologieunternehmen machten in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 9 Prozent der Swap-Risikoaktivitäten bei Einzelwerten aus, gegenüber 4 Prozent im Jahr 2025, so eine von MarketWatch zitierte Studie der ISDA.morningstar.com

Einige Analysten argumentieren, dass die Absicherung nicht bedeutet, dass der Ausbau in Schwierigkeiten steckt. Howard Mason von Renaissance Macro Research argumentierte, dass die Hyperscaler den Großteil der Ausgaben tragen und nicht die kleine Gruppe von KI-Unternehmen mit einem Rating unterhalb von Investment Grade. "Die Sorge vor einer Verlangsamung des KI-Ausbaus ist schlichtweg unbegründet", sagte er.morningstar.com