Barclays warnt: Boom bei Datacenter-Ausrüstung erreicht Scheitelpunkt

Analysten von Barclays ↘ 2.15% sehen für Unternehmen, die Strom und elektrische Ausrüstung für KI-Rechenzentren liefern, ein wachsendes Risiko für Preisdruck durch die größten Akteure im Bereich der künstlichen Intelligenz. Sie argumentieren, dass der Boom bei diesen Zulieferern seinen Höhepunkt erreicht hat. Die Warnung, über die Bloomberg am Dienstag, den 20. Oktober, berichtete, nennt Siemens Energy, ABB und Schneider Electric. Alle drei haben durch den Bau der elektrischen Verbindungen, die Strom zu KI-Servern leiten, starke Erträge erzielt.bloomberg.com

Die Notiz kam zu einem Zeitpunkt, an dem Investoren bereits infrage stellten, wie lange die KI-Ausgaben anhalten können. Sie verschiebt den Fokus von der Frage, wie viel diese Unternehmen verkaufen können, hin zu der Frage, wie viel sie in Zukunft verlangen können.

Kapazität und Preismacht

Die Hauptsorge von Barclays ist, dass Zulieferer, die ihre Produktionskapazitäten ausbauen, ihre Preismacht verlieren könnten, was die zukünftigen Margen unter Druck setzen würde, selbst wenn die Auftragslage stark bleibt, berichtete TokenPost. Der Bericht merkte an, dass die Einschätzung auch Siemens abdeckte.tokenpost.com

Die Bank hat diesen Ton bereits früher angeschlagen. Im Juli stufte sie Siemens Energy auf "underweight" herab und erklärte, der Marktwert des Unternehmens preise bereits eine "unendliche zyklische Spitze" ein, so Investing.com. Zudem wurde darauf hingewiesen, dass große Turbinenhersteller bereits mehr als 70 Gigawatt an Rechenzentrumsaufträgen oder Produktionsreservierungen gesichert hätten. Barclays gab an, dass dieses Volumen etwa drei bis vier Jahre Nachfrage abdecke. Unabhängig davon schätzte die Bank, dass der Markt für elektrische Vollausstattung von Rechenzentren 2028 bei 140 Milliarden Dollar seinen Höhepunkt erreichen würde, berichtete Investing.com.investing.com+1

Rekordaufträge, fallende Aktien

Die jüngsten Ergebnisse der Unternehmen zeigen bisher keine Verlangsamung. Am 20. Oktober meldete ABB einen Rekordauftragseingang für das dritte Quartal von 12,06 Milliarden Dollar, ein Plus von 40 Prozent, wobei sich die Aufträge für Rechenzentren mehr als verdoppelten. "Wir sehen absolut keine Verlangsamung, eher eine Beschleunigung in unseren Zahlen", sagte CEO Morten Wierod laut Bloomberg.bloomberg.com+1

Die ABB-Aktie fiel an diesem Tag dennoch um fast 6 Prozent, da die Nervosität bezüglich KI-Investitionen den Sektor belastete, berichtete Reuters. Analysten verwiesen auf Bedenken hinsichtlich hoher Bewertungen und der Finanzierung des KI-Ausbaus. Das Nettoergebnis verfehlte zudem die Prognosen aufgrund einer nicht zahlungswirksamen Absicherungskostenbelastung im Zusammenhang mit der anstehenden Übernahme von Rotork durch ABB.live.euronext.com+1

Bereits vier Tage zuvor, am 16. Oktober, hatte Schneider Electric seine Ziele für 2026 zum zweiten Mal in diesem Jahr angehoben. Der Umsatz im dritten Quartal erreichte mit 11,46 Milliarden Euro einen Rekordwert, und die Nachfrage aus Rechenzentren wuchs im dreistelligen Bereich. Das Unternehmen erklärte, dass die anhaltende Preisdynamik die Inflation bei Rohstoffen und Zölle für das Jahr ausgleichen werde, so Dow Jones.reuters.com+1

Ein Test der Verhandlungsmacht

Die eigentliche Frage ist, wer die Verhandlungsmacht innehaben wird, sobald das Angebot die Nachfrage einholt. Schneider-CEO Olivier Blum sagte, sein Unternehmen sei "äußerst vorsichtig bei der Auswahl der Kunden", die langfristig bestehen werden, berichtete Utility Dive. Martin Wilkie von der Citigroup sagte, dass die starken Aufträge von ABB auf weiteres Aufwärtspotenzial in den Jahren 2027 und 2028 hindeuten. Er fügte jedoch hinzu, dass eine Verbesserung der Stimmung für das breitere KI-Thema erforderlich sei, "um die Aktien höher zu treiben".swissinfo.ch+1