UBS και Commerzbank αμφισβητούν την ανάκαμψη του γεν μετά την αύξηση επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε το βασικό της επιτόκιο στο 1,25% την περασμένη Παρασκευή —το υψηλότερο επίπεδο εδώ και 31 χρόνια— ωστόσο μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες υποστηρίζουν ότι η κίνηση αυτή είναι απίθανο να οδηγήσει σε διαρκή ανάκαμψη του γεν.

Η UBS ↗ 0.43% ανέφερε ότι η αύξηση, η οποία εγκρίθηκε με 7 ψήφους υπέρ και 2 κατά, δεν θα πυροδοτήσει διατηρήσιμη ανατίμηση του γεν έναντι του δολαρίου. Ο οίκος χαρακτήρισε τα μηνύματα του διοικητή Καζούο Ουέντα μετά την απόφαση ως ισορροπημένα, σημειώνοντας όμως ότι δεν έδωσαν σήμα για έναν επιθετικό κύκλο σύσφιξης στο μέλλον. Η UBS διατήρησε τη βασική της πρόβλεψη για πλάγια κίνηση της ισοτιμίας USD/JPY, προβλέποντας 160 γεν ανά δολάριο έως τον Δεκέμβριο του 2026 και 158 από τον Μάρτιο έως τον Σεπτέμβριο του 2027.Reuters+1

Η διχασμένη ψηφοφορία θολώνει τις προοπτικές

Οι διαφωνίες των μελών του διοικητικού συμβουλίου Τοϊτσίρο Ασάντα και Αγιάνο Σάτο ενέτειναν την αβεβαιότητα της αγοράς σχετικά με τη διάθεση της Τράπεζας της Ιαπωνίας να προχωρήσει σε περαιτέρω σύσφιξη. Παρόλο που η απόφαση ήταν ευρέως αναμενόμενη —το Reuters είχε αναφέρει πριν από τη συνεδρίαση ότι η πλειοψηφία των οικονομολόγων προέβλεπε την αύξηση του Σεπτεμβρίου— η έλλειψη ομοφωνίας αποδυνάμωσε κάθε γερακίσιο μήνυμα.equiti+3

Σύμφωνα με το Reuters, ο διοικητής Ουέντα υπογράμμισε ότι η κεντρική τράπεζα έχει εισέλθει σε «μια νέα φάση που επικεντρώνεται στην αποτροπή υπέρβασης του στόχου για τον πληθωρισμό», αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο για νέες αυξήσεις. Ωστόσο, η UBS θεωρεί ότι η στάση εξομάλυνσης της Τράπεζας της Ιαπωνίας αρκεί μόνο για να εμποδίσει το γεν να υποχωρήσει κάτω από τα 160 έναντι του δολαρίου, και όχι ως καταλύτης για ανατίμηση.Reuters+1

Η προειδοποίηση της Commerzbank για τον κίνδυνο αξιοπιστίας

Η Commerzbank υιοθέτησε μια πιο επιφυλακτική στάση. Η αναλύτρια Του Λαν Νγκουέν υποστήριξε ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας κινδυνεύει να χάσει την αξιοπιστία της στις αγορές αν καθυστερήσει περαιτέρω ενέργειες, προειδοποιώντας ότι «οι απλές απειλές για παρέμβαση είναι απίθανο να είναι αρκετές».bitget

«Όσο περισσότερο προσπαθεί να ισορροπήσει μεταξύ της νομισματικής σταθερότητας και της οικονομικής ανάπτυξης, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος να χάσει τελικά τον έλεγχο και των δύο», έγραψε η Νγκουέν, παραλληλίζοντας την κατάσταση με τη σουηδική Riksbank, η οποία στις αρχές της δεκαετίας του 1990 αύξησε προσωρινά το επιτόκιό της στο 500% σε μια αποτυχημένη προσπάθεια να υπερασπιστεί την κορόνα.bitget

Τι ακολουθεί

Η αύξηση των επιτοκίων, που τέθηκε σε ισχύ στις 24 Σεπτεμβρίου, οδηγεί το κόστος δανεισμού στο υψηλότερο επίπεδο από το 1995 και αποτελεί ένα ακόμη βήμα στην απομάκρυνση της Ιαπωνίας από δεκαετίες εξαιρετικά χαλαρής νομισματικής πολιτικής. Οικονομικός σύμβουλος της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι προέβλεψε ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα προχωρήσει σε νέα αύξηση έως τον Ιανουάριο και στη συνέχεια θα επανέλθει σε αυξήσεις περίπου ανά εξάμηνο.Reuters+2

Προς το παρόν, το χάσμα μεταξύ των επιτοκίων στην Ιαπωνία και τις ΗΠΑ παραμένει αρκετά μεγάλο ώστε να συντηρεί τις ροές carry trade προς το δολάριο, αφήνοντας το γεν ευάλωτο παρά τις προσπάθειες σύσφιξης της Τράπεζας της Ιαπωνίας.