El BCE advierte que el alza del gas impacta más rápido en la inflación

El Banco Central Europeo afirmó el lunes que las variaciones en los precios mayoristas del gas natural se trasladan ahora a la inflación al consumo en un plazo de uno a tres meses en más de la mitad de los países de la zona euro, una aceleración drástica respecto a 2022 que complica los esfuerzos de la entidad para devolver la inflación a su objetivo del 2%.live.euronext+1

En un boletín económico publicado el lunes, el BCE determinó que la proporción de países con plazos de transmisión lentos, de 13 a 24 meses, ha caído de aproximadamente el 40% a solo el 5% desde 2022, impulsado por la liberalización del mercado tras la crisis, estructuras de precios más flexibles y contratos de duración determinada más cortos en los mercados energéticos europeos.investinglive+1

El choque energético frente a una inflación persistente

Los hallazgos llegan en un momento tenso para la economía de la eurozona. Los precios mayoristas del gas natural han subido más de un 140% respecto al año anterior, alimentados por la guerra en Irán y la oferta global restringida, mientras que los bajos niveles de almacenamiento en Europa aumentan el riesgo de nuevos incrementos. La inflación general de la eurozona ya se sitúa por encima del 3%, y algunos economistas proyectan que podría alcanzar el 4% para finales de año.investing+1

El BCE ya ha subido los tipos de interés dos veces en los últimos meses, y la transmisión más rápida de los precios del gas a los costes de consumo aumenta la presión sobre la presidenta Christine Lagarde para considerar nuevas alzas. Sin embargo, el boletín ofreció una nota tranquilizadora: los precios de la electricidad son ahora menos sensibles a las oscilaciones del gas que en ciclos anteriores, ya que la expansión de la producción de energía renovable reduce el papel de los combustibles fósiles en la fijación de los costes marginales de la energía.live.euronext+1

"Estos desarrollos sugieren que los cambios en los precios mayoristas del gas pueden trasladarse a la inflación del gas del IAPC de forma algo más rápida que en el pasado, pero con menor intensidad para la inflación de la electricidad del IAPC", indicó el BCE.live.euronext

Los mercados vigilan los efectos de segunda ronda

El lunes, los precios europeos del gas descendieron, con el contrato de referencia neerlandés TTF para el mes siguiente cayendo a medida que las pruebas de que los buques cisterna encuentran rutas alternativas alrededor de los puntos de estrangulamiento del Golfo Pérsico ayudaron a aliviar las primas de riesgo extremas. Aun así, el cambio estructural en la velocidad de transmisión significa que la ventana para que los responsables políticos evalúen si un pico en el precio del gas es temporal se ha reducido considerablemente.investing+1

Por otra parte, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Fabio Panetta, advirtió en un evento en Milán que la distribución de las ganancias de la inteligencia artificial también dará forma a la dinámica de la inflación. Si la IA aumenta principalmente los ingresos laborales esperados, la demanda podría incrementarse antes de que se materialicen los beneficios de productividad, prolongando las presiones inflacionarias, dijo Panetta. Si, por el contrario, predomina la automatización, un consumo más débil podría provocar que los efectos desinflacionarios surjan antes.globalbankingandfinance+1

"Los bancos centrales no pueden permanecer al margen", dijo Panetta, añadiendo que comprender los cambios en curso es "cada vez más esencial para la credibilidad del banco central".globalbankingandfinance