JPMorgan: Iran-krig gör oljepriset omöjligt att förutse

Mer än sex månader efter inledningen av den amerikansk-israeliska militäroperationen mot Iran har oljeanalytiker på JPMorgan Chase ↘ 0.84% medgett att konfliktens bana har blivit nästan omöjlig att förutse – en uppfattning som handlare länge haft, men som nu formellt erkänns av en av Wall Streets mest bevakade råvaruanalytiker.

Röda linjer har redan passerats

I en analys publicerad på torsdagen uppgav analytiker, däribland Natasha Kaneva, att flera ekonomiska röda linjer som banken antog att den amerikanska administrationen inte skulle vilja korsa redan har överträtts: oljepriser över 100 dollar per fat, bensinpriser nära 5 dollar per gallon och kraftigt stigande obligationsräntor. Dessa trösklar sågs en gång som skyddsmekanismer som skulle pressa Washington mot deeskalering, men med alla tre nu i backspegeln har exitstrategin blivit alltmer oklar.bloomberg

Konflikten har redan ritat om de globala energimarknaderna. Internationella energiorganets rapport för september noterade att Brent-oljan steg till 105 dollar per fat, en uppgång med 45 % från nivåerna före kriget, medan dieselpriserna i USA översteg 200 dollar per fat – nästan dubbelt så mycket som innan fientligheterna inleddes. Det globala oljeutbudet beräknas nu till 100,7 miljoner fat per dag under 2026, en minskning med 5,7 miljoner jämfört med föregående år, och en full återhämtning förväntas dröja till 2027. En drönarattack förra veckan mot Saudiarabiens öst-västliga pipeline, som tillskrivs Iran-stödda krigare i Irak, slog ut kungadömets enda rutt förbi det blockerade Hormuzsundet, vilket hotar ytterligare 4 % av det globala utbudet.worldtribune+1

Ringar på vattnet för centralbanker

Krigets inflationsdrivande konsekvenser märks nu i penningpolitiken världen över. Timmar innan JPMorgans oljeanalys publicerades höll Bank of England sin styrränta på 3,75 % efter en omröstning med siffrorna 6-3, men varnade för att inflationen kan överstiga 4 % tidigt nästa år. Centralbankschefen Andrew Bailey varnade för att en utdragen konflikt i Mellanöstern kan kräva en stramare politik. JPMorgan-ekonomen Allan Monks menade att BoE "nästan låter som om de redan bestämt sig" för en räntehöjning i november och förväntar sig nu en andra höjning i februari, följt av en paus – en mer hökaktig bana än hans tidigare prognos, som inkluderade två räntesänkningar under 2027.reuters+2

Inget tydligt slut i sikte

President Trump sade förra veckan att han förväntar sig att kriget tar slut "mycket snart" efter mellanårsvalet i november och förutspådde att oljepriserna då skulle "falla som en sten". Men JPMorgans analytiker bygger inte sina modeller utifrån den tidslinjen. Bankens juliprognos räknade med att Brent-oljan skulle ligga på i genomsnitt 86 dollar under tredje kvartalet och sjunka till 78 dollar vid årets slut – siffror som redan sprungits ifrån av händelseutvecklingen, vilket understryker hur snabbt kriget har kört ifrån Wall Streets antaganden.jpmorgan+2