El temor al mercado de bonos frena el plan de gasto energético de la UE

El aumento de los costes de endeudamiento público en Europa está socavando el plan de la Comisión Europea para dar a los estados miembros margen fiscal para invertir en independencia energética, con solo Italia y Grecia solicitando las normas presupuestarias más flexibles más de tres meses después de que Bruselas las propusiera.

La Comisión propuso en junio permitir a los países gastar hasta el 0,3% del PIB anual hasta 2028 en la reducción de la dependencia de los combustibles fósiles sin incumplir los límites fiscales de la UE, una extensión de la cláusula de salvaguardia nacional creada originalmente para el gasto en defensa. Sin embargo, el temor a un castigo en el mercado de bonos ha impedido que la mayoría de las capitales acepten la oferta, incluso mientras la guerra en Irán impulsa los precios de la energía y el crudo Brent cotiza por encima de los 108 dólares por barril.euractiv+2

Los mercados de bonos dictan las condiciones

Los funcionarios de la UE esperan que, como mucho, un puñado de países adicionales, principalmente del sur de Europa, busquen esta flexibilidad en las próximas semanas. Esta reticencia contrasta con el año pasado, cuando 18 de los 27 estados miembros del bloque activaron la cláusula de salvaguardia para aumentar el gasto en defensa hasta en un 1,5% del PIB.euractiv

"Las capitales de la UE están muy preocupadas por ser castigadas por el mercado, especialmente si no todos los países deciden activar la cláusula al mismo tiempo", declaró a Euractiv Mujtaba Rahman, director gerente para Europa de Eurasia Group. Sander Tordoir, economista jefe del Centre for European Reform, añadió que "el mercado de bonos, más que las normas fiscales de la UE, es la principal preocupación" para la mayoría de los gobiernos.euractiv

El rendimiento del bono francés a 10 años ha subido hasta cerca del 4,5%, su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008. Los rendimientos de los bonos británicos a 10 años se situaban en el 5,35% a 11 de septiembre, mientras que los bonos a 30 años se han disparado hasta aproximadamente el 5,95%, niveles no vistos desde 1998.cryptobriefing+3

Grecia supera a Francia en un cambio histórico

En una de las ilustraciones más llamativas del cambio en la percepción del riesgo, Grecia se financia ahora más barato que Francia en varios plazos. Los bonos griegos a 10 años rinden alrededor del 3,1%, muy por debajo del 4,5% de Francia. Los analistas atribuyen la brecha a la disciplina fiscal de Grecia, con su ratio deuda/PIB en una pronunciada trayectoria descendente, mientras que Francia lucha contra la fragmentación política y los déficits persistentes.streamlinefeed+3

Grecia ya ha cubierto el 95% de sus necesidades de financiación para el año, lo que la aísla de la actual turbulencia del mercado, según Ekathimerini. Francia, por el contrario, debe refinanciar continuamente su enorme deuda en mercados volátiles.ekathimerini

El norte de Europa celebra la contención

Algunas capitales de la UE, especialmente en el norte fiscalmente conservador del bloque, han acogido con satisfacción la reticencia a invocar la cláusula de salvaguardia. "Tememos que demasiada flexibilidad afecte negativamente a la sostenibilidad de la deuda pública en otros países de la UE", dijo un diplomático de la UE a Euractiv. "Deberíamos alegrarnos de que no demasiados países se hayan subido a este tren".euractiv

La Comisión sostuvo que la decisión corresponde a cada estado miembro, señalando que algunos gobiernos pueden financiar las medidas energéticas dentro de sus presupuestos existentes. Pero con los costes de endeudamiento en máximos de varios años y la guerra en Irán sin visos de terminar, la brecha entre las ambiciones de Bruselas y las realidades fiscales nacionales sigue ampliándose.euractiv