Çinli CXMT bellek çipi marjında Samsung ve SK Hynix’i geride bıraktı

Çinli ChangXin Memory Technologies, Nikkei Asia tarafından ilk kez bildirilen QUICK FactSet finansal bilgi sağlayıcısı verilerine göre, 2026'nın ikinci çeyreğinde %82 EBIT marjı elde ederek dünyanın en karlı bellek çipi üreticisi konumuna yükseldi. Bu oran, SK Hynix ↗ 0.94% için %76 ve Samsung Electronics'in yarı iletken bölümü için %70 seviyesinde gerçekleşti. Bu sonuç, bir yıl önceki aynı çeyrekte 29 milyar yen zarar kaydeden bir şirket için dramatik bir geri dönüşü temsil ediyor.sedaily+1

Standart DRAM'den Gelen Kazanç

CXMT'nin marj artışı, bellek çipi arz ve talebindeki yapısal bir değişimden kaynaklanıyor. Samsung, SK Hynix ve Micron Technology ↘ 0.22% üretim kapasitelerini yapay zeka sunucuları için yüksek bant genişlikli belleğe (HBM) yönlendirdiğinde, standart DRAM arzı daraldı ve DDR5 fiyatları keskin bir şekilde yükseldi. Tayvanlı TrendForce, HBM karlılığının 2026'nın ilk çeyreğinden bu yana DDR5'in altına düştüğü sonucuna vardı. Bu durum, ana ürünleri Alibaba ↗ 0.68%, ByteDance ve Tencent gibi müşterilere satılan standart DRAM çipleri olan CXMT'ye doğrudan yaradı.finance.biggo+2

CXMT'nin ilk yarı geliri yıllık bazda %874 artışla 150.31 milyar yuana (yaklaşık 22.4 milyar dolar) ulaştı ve net zarardan 77.6 milyar yuan net kara geçti. Sadece ikinci çeyrek geliri yıllık bazda %977 arttı. İlgili raporda alıntılanan Counterpoint Research verileri, CXMT'nin küresel DRAM pazar payının bir yıl önceki %4 seviyesinden ikinci çeyrekte %10'a yükseldiğini ve şirketi dünyanın en büyük dördüncü DRAM üreticisi haline getirdiğini gösteriyor. Morgan Stanley, CXMT'nin aylık wafer kapasitesinin yıl sonuna kadar 300.000'e, 2028'e kadar ise 500.000'e ulaşacağını öngörüyor.chosun+1

Güney Kore'nin İhracat Dönüm Noktası ve Kore İndirimi

CXMT'nin yükselişi, Güney Kore'nin yarı iletken sektörünün kendi rekorlarını kırdığı bir dönemde gerçekleşiyor. Kore Gümrük Servisi tarafından 11 Eylül'de açıklanan veriler, kümülatif yarı iletken ihracatının 297.68 milyar dolara (yaklaşık 400.5 trilyon won) ulaştığını ve ilk kez 400 trilyon won sınırını aştığını gösterdi. Sadece Eylül ayının ilk on günündeki yarı iletken ihracatı yıllık bazda %270.1 artışla 16.48 milyar dolara ulaşarak Güney Kore'nin toplam ihracatının %47.1'ini oluşturdu.biz.chosun+2

Ancak ihracat patlaması borsa coşkusuna tam olarak yansımadı. Kospi endeksi, yılbaşından bu yana %67 yükselmesine rağmen, tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %26 altında seyrediyor. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.92% verileri, endeksin 2027 ileriye dönük kazançlarının sadece 4.3 katından işlem gördüğünü ve bunun 11 kat olan Asya Pasifik ortalamasının çok altında olduğunu gösteriyor. T. Rowe Price T. Rowe Price Group, Inc. ↘ 1.17% baş portföy analisti Clarence Lee, sözde Kore indiriminin "Samsung ve Hynix'in daha fazla nakit iade etmesi nedeniyle yakın vadede ortadan kalkmasının pek olası olmadığını" belirtti. Lee, "Bu durum kısmen yapısal kalmaya devam ediyor ve daha geniş bir şirket yelpazesinden sürdürülebilir katılım kanıtı gerektiriyor" dedi.finance.biggo

Rekabet Ortamı Henüz Yerleşmedi

Bellek çipi endüstrisinin kar tablosu, daha geniş bir rekabet geriliminin altını çiziyor. Samsung ve SK Hynix, yapay zeka sunucuları için gerekli olan üst düzey HBM pazarında hakimiyet kurmuş durumda, ancak bu stratejik değişimleri standart DRAM pazarında CXMT'nin hızla değerlendirdiği bir boşluk yarattı. AllianceBernstein ↘ 0.80% analisti Sammy Suzuki'nin belirttiği gibi, Koreli çip üreticilerinden gelen mevcut getiriler, "temel bir sermaye getirisi felsefesi değişikliğinden ziyade, son derece müreffeh bir bellek çipi döngüsünün getirdiği nakit yaratma kapasitesini" yansıtıyor.finance.biggo