Čínská CXMT překonává Samsung a SK Hynix v ziskovosti paměťových čipů

Čínská společnost ChangXin Memory Technologies se stala nejziskovějším výrobcem paměťových čipů na světě, když ve druhém čtvrtletí roku 2026 vykázala provozní marži 82 %. Podle údajů poskytovatele finančních informací QUICK FactSet, které jako první zveřejnil deník Nikkei Asia, tak překonala SK Hynix ↗ 0.94% se 76 % a polovodičovou divizi Samsung Electronics se 70 %. Tento výsledek představuje dramatický obrat pro společnost, která ve stejném čtvrtletí před rokem vykázala ztrátu 29 miliard jenů.sedaily+1

Zisk z běžných DRAM čipů

Nárůst marží CXMT pramení ze strukturální změny v nabídce a poptávce po paměťových čipech. Vzhledem k tomu, že Samsung, SK Hynix a Micron Technology ↘ 0.22% přesměrovaly své výrobní kapacity na vysokorychlostní paměti (HBM) pro servery s umělou inteligencí, nabídka standardních DRAM se zúžila a ceny DDR5 prudce vzrostly. Tchajwanská společnost TrendForce dospěla k závěru, že ziskovost HBM od prvního čtvrtletí 2026 fakticky klesla pod úroveň DDR5, což přímo prospělo společnosti CXMT, jejíž hlavní produkty tvoří komoditní DRAM čipy prodávané zákazníkům, jako jsou Alibaba ↗ 0.68%, ByteDance a Tencent.finance.biggo+2

Tržby CXMT za první pololetí dosáhly 150,31 miliardy jüanů (přibližně 22,4 miliardy dolarů), což je meziroční nárůst o 874 %, a společnost se z čisté ztráty přehoupla do čistého zisku 77,6 miliardy jüanů. Tržby za samotné druhé čtvrtletí meziročně vzrostly o 977 %. Údaje společnosti Counterpoint Research citované v reportáži ukazují, že podíl CXMT na globálním trhu DRAM dosáhl ve druhém čtvrtletí 10 % oproti 4 % před rokem, což z ní činí čtvrtého největšího výrobce DRAM na světě. Morgan Stanley předpokládá, že měsíční kapacita waferů CXMT dosáhne do konce roku 300 000 kusů a do roku 2028 pak 500 000 kusů.chosun+1

Jihokorejský exportní milník a korejská sleva

Vzestup CXMT přichází v době, kdy jihokorejský polovodičový sektor vykazuje vlastní rekordní čísla. Údaje zveřejněné 11. září Korejskou celní správou ukázaly, že kumulativní vývoz polovodičů dosáhl 297,68 miliardy dolarů, tedy přibližně 400,5 bilionu wonů, a poprvé tak překonal hranici 400 bilionů wonů. Vývoz polovodičů pouze za prvních deset dní září dosáhl 16,48 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 270,1 %, a tvořil 47,1 % celkového vývozu Jižní Koreje.biz.chosun+2

Exportní boom se však plně nepromítl do nadšení na akciovém trhu. Index Kospi, přestože od začátku roku vzrostl o 67 %, zůstává zhruba 26 % pod svým historickým maximem. Data společnosti Goldman Sachs ↗ 0.92% ukazují, že se index obchoduje za pouhý 4,3násobek očekávaných zisků pro rok 2027, což je hluboko pod průměrem asijsko-pacifického regionu, který činí 11násobek. Clarence Lee, hlavní portfolio analytik ve společnosti T. Rowe Price ↘ 1.17%, uvedl, že takzvaná korejská sleva "pravděpodobně v blízké době nezmizí jen proto, že Samsung a Hynix vrací více hotovosti. Zůstává částečně strukturální a vyžaduje důkaz o trvalé účasti širšího spektra společností".finance.biggo

Konkurenční prostředí zdaleka není ustálené

Ziskovost v odvětví paměťových čipů podtrhuje širší konkurenční napětí. Samsung a SK Hynix dominují trhu s high-end HBM čipy, které jsou nezbytné pro servery s umělou inteligencí, ale jejich odklon vytvořil prostor v oblasti komoditních DRAM, kterého CXMT rychle využila. Jak poznamenal Sammy Suzuki ze společnosti AllianceBernstein ↘ 0.80%, současné výnosy korejských výrobců čipů z velké části odrážejí "schopnost generovat hotovost díky mimořádně prosperujícímu cyklu paměťových čipů, nikoliv zásadní posun ve filozofii návratnosti kapitálu".finance.biggo