Avrupa’da gaz fiyatları Hürmüz riski ve stok açığıyla üç yılın zirvesinde

Avrupa'da doğal gaz fiyatları, 8 Eylül 2026 Salı günü, Hürmüz Boğazı'ndan aylardır süren nakliye aksamaları ve kış öncesinde hata payı bırakmayan stok açığının neden olduğu derinleşen arz kriziyle yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesine fırladı.

Business Upturn tarafından aktarılan Bloomberg verilerine göre, gösterge Hollanda TTF ICE Endex ↘ 2.17% vadeli işlemleri gün içinde yüzde 3.4'e kadar yükselirken, bir sonraki ay teslimatlı kontratlar megavat-saat başına 74.95 euroyu gördü. Trading Economics verileri, AB gazının bir önceki seansa göre yüzde 5'in üzerinde artışla megavat-saat başına 77.07 euroya çıktığını gösterdi. Bu yükseliş, Avrupa gaz fiyatlarının yıl başından bu yana ikiye katlandığı zorlu süreci daha da derinleştiriyor.businessupturn+2

Kolay Çözümü Olmayan Bir Stok Açığı

Avrupa, ısıtma sezonuna yaklaşık 15 yılın en düşük gaz tamponuyla giriyor. Eylül ayı başı itibarıyla Avrupa depolama tesisleri, yaklaşık yüzde 83'lük mevsimsel normun oldukça altında, kapasitenin yaklaşık yüzde 65 ila 67'sinde bulunuyor. Yaklaşık 16 ila 19 puanlık bu açık, kıtanın son yıllarda herhangi bir kışa girerken taşıdığından çok daha dar bir tamponu temsil ediyor.anasalhajjieoa.substack+3

Avrupa'nın en büyük depolama kapasitesine sahip olan Almanya, özellikle kritik bir konumda. Federal Ağ Ajansı'na göre, Eylül ayı başı itibarıyla Alman tesisleri kapasitenin sadece yarısının biraz üzerinde dolu. Alman gaz depolama grubu INES, 1 Kasım'a kadar yüzde 77 doluluk oranına ulaşmanın bile alışılmadık derecede soğuk bir kışı atlatmak için yeterli olmayabileceği konusunda uyardı. Reuters, INES'in enjeksiyonları hızlandırmak için ücret indirimleri ve devlet kredileri talep ettiğini bildirdi.businessupturn+2

Katar LNG Ablukası Baskıyı Artırıyor

Stok açığının temel nedeni, İran, İsrail ve ABD'nin dahil olduğu aktif çatışmanın 2026'nın başından bu yana düzenli ticari nakliyeyi fiilen durdurduğu Hürmüz Boğazı'na dayanıyor. Avrupa, tarihsel olarak kıtanın LNG ithalatının yaklaşık yüzde 10'unu karşılayan Katar'dan dört aydır hiçbir LNG kargosu alamadı.ieefa+1

QatarEnergy, Ağustos ayı sonlarında LNG teslimatlarında mücbir sebep halini uzatarak, İtalyan Edison dahil olmak üzere alıcılara iptallerin Kasım ayına kadar devam edeceği bilgisini verdi. Bloomberg, sadece Edison'un sözleşmesi kapsamında Nisan ayından bu yana 29 kargonun etkilendiğini ve bunun yaklaşık 3.8 milyar metreküplük gaza denk geldiğini bildirdi.seaandjob+1

Eylül ayı başında Katar'a ait yüklü bir LNG tankeri, Temmuz ayından bu yana bu rotadan geçen ilk LNG hareketi olarak boğazdan Pakistan'a doğru geçiş yaptı, ancak tek bir geçiş normal akışların yeniden başladığı anlamına gelmiyor.businessupturn

Kıt Kaynaklar İçin Asya ile Fiyat Yarışı

Timera Energy analistlerinin belirttiği gibi, Avrupa'nın düşük stokları esnekliğini sınırlıyor ve bölgeyi marjinal LNG kargoları için Asyalı alıcılarla rekabet etmek adına agresif fiyatlandırma yapmaya zorluyor. Bu dinamik, yüksek fiyatların geçici bir sıçrama değil, küresel LNG arzının sıkışık kaldığı bir piyasanın yapısal bir özelliği olduğu anlamına geliyor. Pahalı gaz doğrudan elektrik maliyetlerine yansıdığı için, 2027 yılı Alman elektrik vadeli işlemleri Ekim 2023'ten bu yana en yüksek seviye olan megavat-saat başına 126.62 euroya tırmandı.businessupturn

Fiyatların zirve yapıp yapmadığı veya daha da yükselip yükselmeyeceği üç faktöre bağlı: Boğaz üzerinden güvenli bir nakliye koridoru oluşturmaya yönelik diplomatik çabaların sonuç verip vermeyeceği, stok enjeksiyonlarının Kasım ayından önce hızlanıp hızlanmayacağı ve kış sıcaklıklarının ılıman mı yoksa sert mi geçeceği.