Reuters-Umfrage: Alle 65 Ökonomen erwarten EZB-Zinserhöhung nächste Woche

Die Europäische Zentralbank wird ihren Einlagensatz bei der Sitzung der Währungshüter am 10. September mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit um einen Viertelprozentpunkt auf 2,50 % anheben. Dieser Schritt würde die nach Erwartung von Ökonomen kürzeste Phase von Zinserhöhungen seit 15 Jahren abschließen.

Alle 65 in einer am Donnerstag veröffentlichten Reuters-Umfrage befragten Ökonomen sagten die Erhöhung voraus, verglichen mit 83 % in einer Umfrage im August. Damit ist die Entscheidung eine der am klarsten signalisierten in der jüngeren Geschichte der EZB. Die Anhebung folgt auf eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt auf 2,25 % im Juni, dem ersten Zinsschritt der EZB nach oben seit drei Jahren. Damit beläuft sich die Straffung in diesem Zyklus auf insgesamt nur 50 Basispunkte.reuters+1

Eine eindeutige Entscheidung

Gabriel Makhlouf, Gouverneur der irischen Zentralbank, ließ im Vorfeld der Sitzung in der nächsten Woche kaum Zweifel aufkommen. „Die Entscheidung, die wir nächste Woche treffen werden, wird für niemanden eine Überraschung sein“, sagte er der Financial Times. Er fügte hinzu, dass das besser als erwartet ausgefallene BIP-Wachstum „einer der Faktoren ist, die die Entscheidung der nächsten Woche wirklich eindeutig machen“. Er wies jedoch darauf hin, dass der Einlagensatz selbst bei 2,50 % noch nicht restriktiv wäre, und verortete diese Schwelle bei etwa 2,75 %.irishtimes

Die Inflation in der Eurozone beschleunigte sich im August auf 3,3 % nach 2,9 % im Juli, was vor allem auf einen Anstieg der Energiepreise um 14 % im Zusammenhang mit dem Krieg im Iran und Störungen der weltweiten Energieversorgung zurückzuführen ist. Die Ökonomen der EZB führen rund 90 % des Anstiegs der Energieinflation zwischen Januar und Mai auf ungünstige Angebotsfaktoren zurück.global.chinadaily+2

Pause nach September

Trotz des Konsenses über die Zinserhöhung in der nächsten Woche erwarten die meisten Ökonomen keine weitere Straffung durch die EZB. Rund 91 % der von Reuters Befragten prognostizieren, dass der Einlagensatz das Jahr bei 2,50 % beenden wird, und 78 % gehen davon aus, dass er bis Mitte 2027 auf diesem Niveau bleibt.reuters

„Angesichts der Probleme bei den Staatsfinanzen und der steigenden Anleiherenditen fällt es uns nach wie vor schwer zu glauben, dass die EZB wirklich bereit wäre, weiteres Öl ins Feuer zu gießen“, sagte Carsten Brzeski, Chefvolkswirt der ING ↗ 0.24%. Er bezeichnete den Schritt als „Sicherheitszinserhöhung“, um die Glaubwürdigkeit der EZB zu stärken und Zweitrundeneffekten bei der Inflation vorzubeugen. TD Securities schlug ähnliche Töne an und erwartet über die übliche datenabhängige Formulierung der EZB von Sitzung zu Sitzung hinaus keine nennenswerten zukunftsgerichteten Signale.fxstreet+2

Risiken bleiben aufwärtsgerichtet

Sollte sich die Prognose bewahrheiten, wäre dies die kürzeste Zinserhöhungsphase der EZB seit 2011, als sie als Reaktion auf steigende Ölpreise die Zinsen zweimal anhob: ein Schritt, den viele Währungshüter heute als geldpolitischen Fehler betrachten. Die Parallele ist nicht unbemerkt geblieben, auch wenn Analysten dieses Mal wesentliche Unterschiede sehen.reuters

Es wird nicht erwartet, dass die Inflation vor Ende 2027 auf das 2-Prozent-Ziel der EZB zurückkehrt, und die Risiken sind weiterhin nach oben gerichtet. Die Erdgaspreise liegen rund 30 % über den Juni-Prognosen der EZB, obwohl die Ölpreise etwa 15 % niedriger notieren. Der Krieg im Iran, die unbeständige Lage im Nahen Osten und das Risiko weiterer Störungen der Energieversorgung könnten die Währungshüter dennoch zum Umdenken zwingen.fxstreet+1

„Wenn sich die Inflation in die falsche Richtung bewegt, dann müssen wir uns ebenfalls in diese Richtung bewegen“, warnte Makhlouf.irishtimes