Průzkum Reuters: Všech 65 ekonomů čeká příští týden zvýšení sazeb ECB

Je téměř jisté, že Evropská centrální banka na svém zasedání 10. září zvýší depozitní sazbu o čtvrt procentního bodu na 2,50 %. Tento krok by tak završil cyklus zvyšování sazeb, který bude podle ekonomů nejkratší za posledních 15 let.

Zvýšení sazeb předpovědělo všech 65 ekonomů oslovených v průzkumu agentury Reuters, který byl zveřejněn ve čtvrtek. V srpnovém průzkumu to přitom bylo 83 %, což z tohoto rozhodnutí činí jeden z nejočekávanějších kroků v nedávné historii ECB. Toto zvýšení naváže na červnové zvýšení o čtvrt procentního bodu na 2,25 %, což bylo první zvýšení sazeb ECB po třech letech, a celkové zpřísnění měnové politiky v tomto cyklu tak dosáhne pouhých 50 bazických bodů.reuters+1

Jednoznačné rozhodnutí

Guvernér irské centrální banky Gabriel Makhlouf před příštím zasedáním nenechal nikoho na pochybách. "Rozhodnutí, které příští týden přijmeme, nikoho nepřekvapí," řekl listu Financial Times a dodal, že lepší než očekávaný růst HDP byl "jedním z faktorů, díky nimž je rozhodnutí pro příští týden opravdu jednoznačné". Poznamenal však, že ani při sazbě 2,50 % nebude depozitní sazba restriktivní, a tuto hranici odhadl na přibližně 2,75 %.irishtimes

Inflace v eurozóně v srpnu zrychlila na 3,3 % z červencových 2,9 %, a to především v důsledku 14% nárůstu cen energií spojeného s konfliktem v Íránu a výpadky v globálních dodávkách energií. Ekonomové ECB přisuzují přibližně 90 % nárůstu inflace v oblasti energií mezi lednem a květnem nepříznivým nabídkovým faktorům.global.chinadaily+2

Po září přijde pauza

Navzdory shodě na zvýšení sazeb v příštím týdnu většina ekonomů neočekává, že by ECB měnovou politiku dále zpřísňovala. Přibližně 91 % respondentů průzkumu Reuters předpovídá, že depozitní sazba na konci roku zůstane na úrovni 2,50 %, a 78 % očekává, že na této úrovni setrvá až do poloviny roku 2027.reuters

"Při problémech s veřejnými financemi a prudce rostoucích výnosech dluhopisů si jen těžko dokážeme představit, že by ECB chtěla přilévat olej do ohně," uvedl Carsten Brzeski, globální ředitel makroekonomického výzkumu v ING ↘ 2.48%. Tento krok označil za "pojistné zvýšení sazeb", které má posílit důvěryhodnost ECB a předejít sekundárním inflačním efektům. Podobně se vyjádřila i společnost TD Securities, která neočekává žádný zásadní výhled do budoucna nad rámec standardních prohlášení ECB, jež se odvíjejí od aktuálních dat zasedání od zasedání.fxstreet+2

Rizika zůstávají vychýlená směrem nahoru

Pokud se předpověď naplní, půjde o nejkratší cyklus zvyšování sazeb ECB od roku 2011, kdy banka v reakci na rostoucí ceny ropy zvýšila sazby dvakrát. Tento krok dnes mnozí představitelé banky považují za politickou chybu. Tato paralela neunikla pozornosti, i když analytici tentokrát vidí zásadní rozdíly.reuters

Očekává se, že inflace se k 2% cíli ECB nevrátí dříve než koncem roku 2027, a rizika zůstávají vychýlená směrem nahoru. Ceny zemního plynu se pohybují přibližně 30 % nad červnovými prognózami ECB, přestože ceny ropy jsou o zhruba 15 % nižší. Válka v Íránu, nestabilní situace na Blízkém východě a riziko dalších výpadků v dodávkách energií by však ještě mohly představitele banky donutit k přehodnocení situace.fxstreet+1

"Pokud se inflace začne ubírat špatným směrem, budeme muset tímto směrem reagovat i my," varoval Makhlouf.irishtimes