GNL : la ruée hivernale de l’Europe fait doubler les prix en Asie et asphyxie la Chine et la Corée du Sud

L'empressement de l'Europe à reconstituer ses stocks de gaz naturel avant l'hiver a intensifié la concurrence pour un volume mondial réduit de cargaisons de GNL, faisant flamber les prix dans toute l'Asie, entraînant une destruction de la demande en Chine et faisant grimper en flèche les coûts de production d'électricité en Corée du Sud.

L'indice de référence JKM pour le GNL au comptant en Asie du Nord-Est a dépassé les 23 dollars par MMBtu à la fin du mois d'août, soit plus du double des niveaux d'avant-guerre. Les prix du GNL asiatique ont atteint en moyenne 21 dollars par MMBtu en août 2026, contre 12 dollars par MMBtu un an plus tôt. Cette hausse spectaculaire s'explique par la perturbation des exportations de GNL qataries et émiraties via le détroit d'Hormuz depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, QatarEnergy ayant prolongé son cas de force majeure sur les livraisons de GNL au moins jusqu'à mi-octobre.chosun+5

La Corée du Sud sous pression

En Corée du Sud, le prix du gaz destiné à la production d'électricité a atteint 24 806,69 wons par gigajoule en septembre, soit une hausse de 38,7 % sur un an et une progression de 9,2 % sur le seul mois d'août, d'après Korea Gas Corporation. Cette augmentation a fait passer le prix marginal du système, le tarif de gros auquel Korea Electric Power Corporation ↘ 1.32% achète l'électricité, de 103,54 wons le kWh en janvier à 148,91 wons à la fin du mois d'août, soit une hausse de 44 %.chosun

Dans le cadre du marché sud-coréen de l'électricité, les centrales au gaz fixent le prix marginal pour l'ensemble du marché de gros, ce qui signifie que l'augmentation des coûts du gaz se répercute directement sur les tarifs de l'électricité. Kim Tae-sik, chercheur à l'Institut coréen de l'économie de l'énergie, a déclaré au Chosun Ilbo que « lorsque l'Europe achète agressivement du GNL pour constituer des réserves, l'Asie n'a d'autre choix que d'augmenter ses prix ».chosun

Destruction de la demande en Chine

Les difficultés sont tout aussi visibles en Chine, le premier importateur mondial de GNL. Les importations chinoises de GNL devraient chuter de 18 % en août par rapport à l'année précédente pour s'établir à environ 5,2 millions de tonnes, selon les données de Kpler citées par Bloomberg, inversant ainsi trois mois consécutifs de hausse annuelle. Les consommateurs industriels sensibles aux prix se sont en effet retirés du marché alors que les coûts au comptant ont pratiquement doublé.investing+2

Un gâteau mondial qui se réduit

Le problème sous-jacent est structurel. L'Agence internationale de l'énergie a rapporté que les expéditions de GNL du Qatar et des Émirats arabes unis ont diminué de 35 milliards de mètres cubes de mars à juin par rapport à la même période l'année dernière, et que la production mondiale de GNL a baissé d'environ 4 % sur un an. Les stocks de gaz de l'UE se situaient à environ 61-64 % à la fin du mois d'août, bien en deçà des niveaux de 76-90 % enregistrés à la même période ces dernières années, ce qui contraint les acheteurs européens à procéder à des achats agressifs sur le marché au comptant qui rivalisent directement avec les services publics asiatiques pour les cargaisons de GNL flexibles.enerdata+2

Les experts préviennent que le pire est peut-être à venir. Cho Hong-jong, professeur à l'université Dankook, a estimé que « des mesures préventives sont nécessaires de toute urgence pour stabiliser l'approvisionnement en équilibrant de manière appropriée les contrats à long terme et les achats au comptant, en diversifiant les sources d'importation et en minimisant l'impact de la hausse des coûts du combustible sur le marché de l'électricité et les tarifs de l'électricité ».chosun