Fed-Chef Warsh schürt Zinssorgen: Schwellenländer geraten unter Druck

Die Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh beim Notenbanksymposium in Jackson Hole am Freitag lösten am Montag an den Schwellenmärkten eine Katerstimmung aus, da Anleger ihre Erwartungen an eine Zinserhöhung im September anpassten und sich aus Vermögenswerten von Entwicklungsländern zurückzogen.

Der Aktienindex für Schwellenländer von MSCI ↗ 0.85% verlor am Montag 1,4 %, was dem stärksten Tagesverlust seit dem 24. August entspricht. Ein Korb von Währungen aus Entwicklungsländern gab um 0,1 % nach und beendete damit eine Serie von neun Gewinntagen in Folge. Der südkoreanische Kospi fiel um bis zu 3,6 %, bevor er einen Teil der Verluste aufholen konnte, während die indonesische Rupiah auf 17.755 pro Dollar nachgab und der thailändische Baht ein Zwei-Wochen-Tief erreichte.theedgemalaysia+2

Was Warsh sagte

Bei der Jahrestagung der Fed von Kansas City in Wyoming am 28. August erklärte Warsh, der „Hauptfokus der Fed sollte derzeit auf den Preisen liegen“. Er wies darauf hin, dass der Index der persönlichen Konsumausgaben im Jahresvergleich bei 3,7 % lag, fast das Doppelte des Ziels der Fed von 2 %. Er argumentierte, die Notenbank habe „noch Arbeit vor sich“, falls die Währungshüter keine Zuversicht gewinnen, dass die Inflation sinkt. Dies war seine bisher deutlichste Andeutung, dass Zinserhöhungen notwendig sein könnten.politico+1

Warsh brach zudem mit der Tradition der Forward Guidance und lehnte es ab, künftige Zinsschritte vorauszusagen. Analysten bezeichneten diesen Wandel als Auslöser neuer Marktvolatilität. Die Zinsfutures passten sich rasch an: Die implizite Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September sprang von etwa 35 % vor der Rede auf rund 58 %, wie Daten der CME Group ↘ 0.45% zeigen, über die The Wall Street Journal von News Corp ↗ 1.28% berichtete.streamlinefeed+2

Schwellenländer unter Druck

Der US-Dollar stieg im Nachgang der Rede auf ein Zwei-Wochen-Hoch und hielt diese Gewinne bis in den asiatischen Handel am Montag. Die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen stiegen am Freitag auf rund 4,34 %, was ihren größten Tagesanstieg seit März darstellte.cryptobriefing+2

Lloyd Chan, Senior-Währungsanalyst bei MUFG, sagte, dass sich „das Markt-Narrativ vermutlich darauf verlagert hat, ob die Inflation hartnäckig genug bleibt, um eine Geldpolitik-Straffung zu rechtfertigen“. Er fügte hinzu, dass der thailändische Baht und die indonesische Rupiah am anfälligsten für steigende US-Zinserwartungen seien. Der philippinische Peso verharrte aus Sorge vor hohen Energiekosten nahe einem Rekordtief.theedgemalaysia

Geopolitische Spannungen verstärkten den Verkaufsdruck zusätzlich. Die Ölpreise zogen an, nachdem US-Streitkräfte am Sonntag iranische Raketenwerfer angegriffen hatten. Dies schürte Befürchtungen vor weiteren Störungen der Energieversorgung aus dem Nahen Osten und belastete die erdölimportierenden Volkswirtschaften der Region weiter.home+1

Wie es weitergeht

Trotz des breiten Ausverkaufs blieb das monatliche Gesamtbild positiv. Der Währungsindex für Schwellenländer von MSCI steuerte im August auf einen Gewinn von 1,6 % zu, was den zweiten Monatsanstieg in Folge darstellen würde, während der regionale Aktienindex im Monatsverlauf um mehr als 2 % zulegen dürfte. Anleger warten nun auf den US-Arbeitsmarktbericht am Freitag und die bevorstehenden Inflationsdaten für August, um weitere Signale darüber zu erhalten, ob die Fed auf ihrer September-Sitzung die Zinsen anheben wird.cryptobriefing+1