Barclays warnt: Rekord-El-Niño könnte Rohstoffpreise um bis zu 40 Prozent verteuern

In einem am 30. August veröffentlichten Bericht warnt Barclays-Analyst ↘ 2.15% Craig Rye, dass ein potenziell rekordverdächtiges El-Niño-Ereignis die Preise für Palmöl und Naturkautschuk in den nächsten 18 Monaten um bis zu 40 Prozent in die Höhe treiben könnte. Das tropische Wettermuster im Pazifik intensiviert sich derzeit in einem Maße, das alle modernen Aufzeichnungen übertrifft.

Ein Super-El-Niño bahnt sich an

Von Rye zitierte Multi-Modell-Prognosen deuten darauf hin, dass der El-Niño-Index zwischen Ende 2026 und Anfang 2027 einen Höchstwert von fast 3,2 °C erreichen könnte. Damit wäre das Ereignis etwa 15 Prozent stärker als der Super-El-Niño von 2015, 2016. Die US-Klimabehörde NOAA beziffert die Wahrscheinlichkeit für einen sehr starken El Niño im Herbst und Winter der Nordhalbkugel mittlerweile auf über 90 Prozent. Die Chance, dass das Ereignis alles seit 1950 Aufgezeichnete übertrifft, liegt bei 69 Prozent.thedarksideoftheboom.substack+1

Im Szenario von Barclays könnten die Preise für Palmöl, Kokosöl und Naturkautschuk über 18 Monate hinweg um 30 bis 40 Prozent steigen, während Robusta-Kaffee um 20 bis 30 Prozent und Reis um 10 bis 20 Prozent zulegen könnten. Die Analyse reiht sich ein in die wachsenden Warnungen der Wall Street: UBS ↘ 2.03% hat Kunden empfohlen, sich auf einen Aufwärtszyklus bei Rohstoffen einzustellen, und Morgan Stanley ↘ 0.55% hat Zucker als einen der Agrarrohstoffe identifiziert, die am stärksten von El-Niño-Störungen betroffen sind.morganstanley+2

Lieferketten unter Druck

Die Risikokonzentration spiegelt die Abhängigkeit der südostasiatischen Landwirtschaft von den Niederschlagsmustern in den tropischen Anbaugebieten wider. Das USDA hat seine Schätzung für die Palmölproduktion in Malaysia für 2026, 2027 aufgrund der erwarteten Trockenheit bereits auf 19,7 Millionen Tonnen gesenkt. Eine in der vergangenen Woche veröffentlichte Analyse der Purdue University wies auf ein gleichzeitiges Zusammenwirken zweier unabhängiger Belastungsfaktoren auf den globalen Pflanzenölmärkten hin: die angebotsmindernden Effekte von El Niño und die konfliktbedingte Nachfrage nach Biokraftstoffen.spglobal+2

Die Bedeutung von Palmöl reicht weit über Speiseöl hinaus und erstreckt sich auf verarbeitete Lebensmittel, Kosmetika und Biodiesel. Engpässe schlagen sich daher meist schnell in den Lebensmittelpreisen und der Inflation der privaten Haushalte nieder. Reis besitzt als Grundnahrungsmittel in weiten Teilen Asiens zudem eine politische Dimension, da Regierungen Exportbeschränkungen erlassen könnten, was die internationalen Märkte weiter verknappen würde.thedarksideoftheboom.substack

Auswirkungen über die Landwirtschaft hinaus

Ryes Analyse weitet die Bedrohung über die Landwirtschaft hinaus aus. Dürren können die Stromerzeugung aus Wasserkraft verringern, die Stromkosten für energieintensive Industrien in die Höhe treiben und den Bergbau beeinträchtigen. Barclays schätzt, dass die Preise für Kupfer und Aluminium um bis zu 20 Prozent steigen könnten, während Kraftwerkskohle um 20 bis 40 Prozent zulegen könnte, da Energieversorger die geringere Wasserkraftleistung ausgleichen müssen. Die Bank nannte unter anderem Bunge ↗ 0.57%, Archer Daniels Midland Archer-Daniels-Midland Company ↘ 0.71%, Freeport-McMoRan ↗ 2.63% und Rio Tinto ↗ 0.69% als potenzielle Profiteure.thedarksideoftheboom.substack

„Wenn sich mehrere Rohstoffmärkte aus unterschiedlichen Gründen verengen, kann sich Diversifikation bemerkenswert schnell in Korrelation verwandeln“, heißt es in der Barclays-Analyse. Ob der Pazifik seine Drohung wahrmacht oder sich in den kommenden Monaten abschwächt: Die Warnung hat den Fokus auf Lieferketten gelenkt, die ohnehin bereits stark beansprucht sind.thedarksideoftheboom.substack