Japans Inflation steigt auf Jahreshöchststand: Zinsschritt im September rückt näher

Japans Gesamtinflationsrate stieg im Juli auf 1,9 % und erreichte damit den höchsten Stand in diesem Jahr. Grund dafür waren die durch den Nahostkonflikt gestiegenen Energiekosten und ein anhaltend schwacher Yen, die die Importpreise in die Höhe trieben. Dies verstärkt die Erwartung, dass die Bank of Japan auf ihrer September-Sitzung die Zinsen anheben wird.

Der Kernverbraucherpreisindex ohne frische Lebensmittel beschleunigte sich von 1,6 % im Juni auf 1,8 % und entsprach damit den Prognosen von Ökonomen, wie das Ministerium für innere Angelegenheiten und Kommunikation am Freitag mitteilte. Die sogenannte „Kern-Kern-Inflation“, die sowohl frische Lebensmittel als auch Energie ausschließt und von der BOJ als wichtiges Maß für die zugrunde liegende Inflation beobachtet wird, kletterte von 1,7 % auf 1,9 %.cnbc+2

Energie und Yen treiben den Preisdruck an

Die Energiepreise stiegen trotz staatlicher Subventionen zum ersten Mal seit November 2025 wieder an, da die höheren Ölpreise infolge des Krieges im Nahen Osten an die Verbraucher weitergegeben wurden. Die Erzeugerpreise schnellten im Juli um 7,2 % nach oben, wobei Stromkosten den größten Beitrag leisteten. Die Financial Times berichtete, dass eine „Naphtha-Inflation“: steigende Kosten für das in Kunststoffen und der Produktion verwendete Erdölderivat: die Preise für Waschmittel, Plastiktüten und andere Konsumgüter in die Höhe trieb.cryptorank+3

Der Yen, der bei rund 159 Yen pro Dollar notiert, hat einen Großteil der Gewinne aus einer gemeinsamen Intervention der USA und Japans am Devisenmarkt Ende Juli im Wert von rund 85 Milliarden Dollar wieder abgegeben. Da Japan bei den meisten Energieträgern und mehr als der Hälfte seiner Lebensmittel auf Importe angewiesen ist, verstärkt die schwache Währung den Preisdruck in der gesamten Wirtschaft.ft+1

Erwartungen für Zinserhöhung im September verfestigen sich

Die Märkte preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von rund 80 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf der Sitzung der BOJ am 17. und 18. September ein. Damit würde der Leitzins von derzeitigen 31-Jahres-Hoch von 1 % auf 1,25 % steigen. Insider berichteten der Nachrichtenagentur Reuters, dass die Zentralbank erwäge, die Zinsen danach aggressiver anzuheben und das aktuelle Tempo von etwa zwei Erhöhungen pro Jahr zu beschleunigen.reuters+1

„Die Kernverbraucherinflation dürfte sich angesichts der erneuten Spannungen im Nahen Osten wieder beschleunigen, was die Rohölpreise in die Höhe treiben und den Preisdruck durch den schwachen Yen verstärken wird“, sagte Masato Koike, leitender Ökonom beim Sompo Institute Plus. Taro Saito vom NLI Research Institute prognostizierte, dass die Kerninflation im Herbst die Marke von 2 % und bis März 2027 die Marke von 3 % überschreiten wird.reuters

Ein schwieriger Spagat steht bevor

Die BOJ steht vor einem schwierigen Spagat. Japans Wirtschaft wuchs im Quartal von April bis Juni mit einer Jahresrate von 1,1 % langsamer als erwartet, und der private Konsum ging leicht zurück. Die Inflation im Dienstleistungssektor zog nur leicht auf 1,2 % an, was darauf hindeutet, dass die von der BOJ angestrebte Lohn-Preis-Spirale noch unvollständig ist.hurriyetdailynews+3

Krishna Bhimavarapu von State Street Investment Management erklärte, die „Weitergabe der Naphtha-Inflation ist ein Beleg dafür, wie sich die Inflations- und Preiserwartungen entwickeln“, und fügte hinzu: „Es ist eine völlig andere Wirtschaft“.ft