Wall Street, Anthropic’in 2 trilyon dolarlık halka arz değerlemesine mesafeli

Risk sermayedarları yapay zeka girişimleri için giderek daha fazla ödeme yapmaya devam ediyor, ancak yeni listelenen hisseleri satın alan yatırımcılar buna karşı çıkıyor. Bunun en net göstergesi Anthropic'in planlanan halka arzı. Yatırım bankaları başlangıçta yaklaşık 2 trilyon dolarlık bir değerlemeyi tartışıyordu. The Information'ın 30 Eylül'de bildirdiğine göre, bazı büyük halka açık piyasa kurumları artık 1.5 trilyon doların daha uygun olduğunu düşünüyor.theinformation+1

Bu fark önemli çünkü 2026'nın yapay zeka listelemeleri için büyük bir yıl olması bekleniyordu. The Information'a göre, ekonomik arka plandaki değişim, yapay zekaya yatırılan paralar konusunda "Silikon Vadisi ile Wall Street arasında bir uçurum" yaratıyor.chosun

Geleceği fiyatlandırmanın iki yolu

Lead Edge Capital'in halka açık piyasalar ekibinden portföy yöneticisi Evan Skorpen, risk sermayesi firmalarının en iyimser senaryoda bir şirketin ne kadar değerli olabileceğini sorduğunu söyledi. Halka açık piyasa yatırımcılarının "her gün hisse senedi tutmak zorunda olduklarını" ve "nelerin yanlış gidebileceğini tartmaya daha meyilli olduklarını" belirtti.news.futunn

Bilgi işlem maliyetleri ana endişe kaynağı. Anthropic, en az 14.8 gigawatt'lık bilgi işlem kapasitesi satın alma taahhüdünde bulundu ve bu anlaşmalar önümüzdeki on yıl içinde 500 milyar dolardan fazlaya mal olabilir. Anthropic ve OpenAI gibi önde gelen laboratuvarların halka açıldıktan sonra bile dışarıdan para toplamaya devam etmeleri bekleniyor.chosun+1

AllianceBernstein ↘ 0.03% baş yatırım yetkilisi Samantha Lau, artan faiz oranlarının şirketlerin borçlanmasını daha pahalı hale getirdiğini söyledi. Lau, "Soru, hayal ettiğimiz nihai ütopyaya ulaşana kadar maliyetleri kimin üstleneceği" dedi.chosun

Anthropic'in resmi yol gösterici turuna (roadshow) başlamasına daha birkaç hafta var. Reuters daha önce pazarlamanın en erken Ekim ortasında başlayabileceğini ve listelemenin Kasım ara seçimlerinden önce tamamlanabileceğini bildirmişti. Yatırımcıların parası için rekabet de artıyor. OpenAI, yeni para gelmeden önce yaklaşık 1.4 trilyon dolar değerleme üzerinden en az 30 milyar dolar toplamak için erken görüşmeler yapıyor ve kendi halka arzını 2027'ye erteledi.michaelparekh.substack+2

Küçük listelemeler baskıyı ilk hissedenler

Salı günü, 29 Eylül'de, akıllı yüzük üreticisi Oura, fiyatlandırmanın yapılacağı gün halka arzını erteledi. Şirket, ertelemenin "yoğun ilgiye rağmen halka arz piyasasındaki öngörülemezlik nedeniyle" yapıldığını belirtti. Konuya yakın kişiler, yatırımcıların hedeflenen değerlemeyi çok yüksek bulduğunu söyledi. Oura yaklaşık 15.6 milyar doları hedefliyordu.wsj+2

SoftBank Group iştiraki olan ve Ohio'da OpenAI için büyük bir veri merkezi inşa eden SB Energy, başvurusundan bir ay geçmesine rağmen hisselerinin pazarlamasına hala başlamadı. Bankacılar yaklaşık 60 milyar dolarlık bir değerlemeyi tartıştı ancak bazı halka arz yatırımcıları bunun çok fazla olduğunu düşünüyor ve gelirin OpenAI'a bağlı olmasından endişe ediyor. The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.64%, bu yılki yeni ABD listelemelerindeki ortalama kazancın Haziran sonundaki %24 seviyesinden %1'in altına düştüğünü bildirdi.michaelparekh.substack+2

Özel piyasa sıcak kalmaya devam ediyor

Özel piyasalar soğumadı. Tüketici yapay zeka asistanı Instinct'in arkasındaki bir yıllık şirket, Sequoia Capital, Benchmark ve Coatue'den 10 milyar dolar değerleme üzerinden 1 milyar dolar topladı. Yine de Sequoia'dan Pat Grady, sınırlı ortaklara girişim değerlemelerinin "tamamen çılgınca" olduğunu ve "köpüğün bir göstergesi" olduğunu söyledi.news.futunn+1

Vista Equity Partners'tan Ashley MacNeill, yüksek özel piyasa değerlemelerinin "halka açık piyasalara tam olarak yansımış görünmediğini" söyledi. Deneyimli bir halka arz yatırımcısı ise durumu daha net bir şekilde ifade etti: "biz fiyat alıcı değiliz".news.futunn