Kredi verenler Nvidia’nın 500 milyar dolarlık planı için daha güçlü teminatlar istiyor

Nvidia'nın ↗ 1.34% kendi yapay zeka çiplerini 500 milyar dolara kadar finansman için teminat olarak kullanma planı, kredi verenlerden direnç görüyor. Reuters'ın Perşembe günü bildirdiğine göre, bankalar ve kredi yöneticileri işlemcileri uzun ömürlü varlıklar olarak kabul etmeden önce daha güçlü teminatlar istiyor. Kredi verenler, çiplerden elde edilecek gelirin ne kadar süreceğini belirlemeye çalışıyor. Bu şüpheler, Nvidia ile daha temkinli olan Wall Street arasında bir boşluk yaratıyor ve bu durum yapay zeka geliştiricilerinin yeni sermaye havuzlarına ulaşmasını zorlaştırabilir.reuters

Teminatlar inceleme altında

Nvidia, planı Ağustos ayında Blackstone ↘ 0.44%, Apollo ↘ 0.28% ve KKR ↘ 1.04% gibi finans kuruluşlarıyla birlikte duyurdu. Fikir, çipleri sınırlı teminatlarla rehin olarak kullanmak ve uçak kiralama modeline dayalı bir finansman piyasası oluşturmaktı. Nvidia, bazı anlaşmaların %25'ten fazla olmayan bir kalıntı değer garantisi taşıyabileceğini belirtti.reuters

Orijinal finansman grubunun dışındaki üç bankacılık kaynağı Reuters'a, Nvidia'nın tüm anlaşmalarını garanti altına alması veya bunları yatırım yapılabilir seviyedeki müşterilerden gelen gelirlerle desteklemesi gerekebileceğini söyledi. Bir kaynak, şu anda boru hattında olan on milyarlarca dolarlık kredi anlaşmasının muhtemelen güçlü teminatlar ve sözleşmelerle geleceğini belirtti.reuters

Nvidia sözcüsü, yapay zeka bilgi işlem gücünü "uzun vadeli finansmanı destekleyebilecek üretken, dayanıklı ve değiştirilebilir bir varlık" olarak nitelendirdi ve "bu piyasa geliştikçe finansman yapılarının değişeceğini" ekledi. Sözcü, genişletilmiş teminatlarla ilgili sorulara doğrudan yanıt vermedi.reuters

GPU'lar ne kadar dayanır?

CEO Jensen Huang, Nvidia'nın GPU'larının faydalı ömrünün on yıla kadar olduğunu söyledi. Kredi verenler ise daha kısa bir vade kullanıyor. Impax Asset Management'tan Tony Trzcinka, "Bankalar genellikle GPU'ları 3-4 yıllık bir amortisman programı üzerinden sigortalıyor" dedi. S&P Global ↘ 0.49% Ratings'ten Andrew Chang, GPU'ların şimdiye kadar "beş yılın üzerinde" iyi çalıştığını, ancak "bu çiplerin değerine karşı muhafazakar bir bakış açısına sahip olduklarını" ekledi.reuters

Çip destekli önceki anlaşmalar, birinci sınıf müşteri gelirlerine dayanıyordu. CoreWeave'in ↗ 1.19% 8.5 milyar dolarlık kredisi, esas olarak Meta ↗ 0.30% ile yapılan sözleşmeli ödemeler sayesinde A3 notu aldı. TCW'den Brian Gelfand, "Şu ana kadarki emsal işlemler, kredi veren topluluğunun bu varlıklar için uzun ortalama ömürleri kabul etmediğini gösteriyor" dedi.finimize+1

Sigortacılara yönelmek

Bisnow'un Financial Times'a dayandırdığı habere göre, Nvidia ayrıca neocloud borçlularının temerrüde düşmesi ve kredilerini güvence altına alan GPU'ların borcu geri ödemeye yetecek kadar satılamaması durumunda sigortacıların kayıpları karşılayacağı yapıları da görüşüyor. Nvidia'nın komisyoncu Howden Re ile çalıştığı bildiriliyor. İşlemler bireysel sigortacılar için çok büyük olabilir, bu nedenle Nvidia riskin bir kısmını hedge fonlarına aktarmanın yollarını araştırıyor. Görüşmeler henüz erken aşamada ve herhangi bir anlaşma yapılmış değil.bisnow

Bu çaba, Nvidia'nın kendi bilançosuna daha fazla yaslandığı bir dönemde geliyor. Şirket yönetimi, bu desteğe güvenen laboratuvarların "gelecek yıl işimizin kabaca dörtte birini oluşturacağını" belirtti ve "bazılarının buna döngüsel finansman diyeceğini" kabul etti.247wallst