Skolintojai reikalauja tvirtesnių garantijų Nvidia 500 mlrd. dolerių planui

„Nvidia“ ↗ 1.34% planas naudoti savo dirbtinio intelekto lustus kaip užstatą iki 500 mlrd. JAV dolerių finansavimui sulaukia skolintojų pasipriešinimo. Bankai ir kreditų valdytojai reikalauja tvirtesnių garantijų, prieš pripažindami procesorius ilgalaikiu turtu, ketvirtadienį pranešė „Reuters“. Skolintojai bando išsiaiškinti, kiek laiko lustų generuojamos pajamos išliks stabilios. Jų abejonės sukuria atskirtį tarp „Nvidia“ ir atsargesnės Volstryto pozicijos, o tai gali apsunkinti DI kūrėjų galimybes pasiekti naujus kapitalo šaltiniusreuters.

Garantijos po didinamuoju stiklu

„Nvidia“ apie planą paskelbė rugpjūtį kartu su finansuotojais, įskaitant „Blackstone“ ↘ 0.44%, „Apollo“ ↘ 0.28% ir „KKR“ ↘ 1.04%. Idėja buvo naudoti lustus kaip užstatą su ribotomis garantijomis ir sukurti finansavimo rinką, panašią į orlaivių lizingą. „Nvidia“ teigė, kad kai kuriems sandoriams gali būti taikoma ne didesnė kaip 25 proc. likutinės vertės garantijareuters.

Trys bankininkystės šaltiniai, nepriklausantys pradinei finansavimo grupei, „Reuters“ sakė, kad „Nvidia“ gali tekti garantuoti visus savo sandorius arba užtikrinti juos pajamomis iš investicinio reitingo klientų. Vienas šaltinis teigė, kad dešimčių milijardų dolerių vertės paskolų sandoriai, kurie šiuo metu rengiami, greičiausiai bus su tvirtomis garantijomis ir sutartimisreuters.

„Nvidia“ atstovas spaudai pavadino jų „DI skaičiavimo galią“ „produktyviu, patvariu ir keičiamu turtu, galinčiu paremti ilgalaikį finansavimą“, pridurdamas, kad „finansavimo struktūros keisis rinkai vystantis“. Atstovas tiesiogiai neatsakė į klausimus apie išplėstines garantijasreuters.

Kiek laiko tarnauja GPU?

Generalinis direktorius Jensenas Huangas teigė, kad „Nvidia“ GPU naudingas tarnavimo laikas siekia iki dešimtmečio. Skolintojai naudoja trumpesnį horizontą. „Bankai paprastai vertina GPU pagal 3–4 metų nusidėvėjimo grafiką“, – sakė Tony Trzcinka iš „Impax Asset Management“. Andrew Changas iš „S&P Global“ ↘ 0.49% „Ratings“ teigė, kad GPU iki šiol veikė „gerokai ilgiau nei penkerius metus“, tačiau pridūrė, kad „mes laikomės konservatyvaus požiūrio į šių lustų vertę“reuters.

Ankstesni sandoriai, paremti lustais, rėmėsi „blue-chip“ klientų pajamomis. „CoreWeave“ ↗ 1.19% 8,5 mlrd. dolerių kredito linija gavo A3 reitingą daugiausia dėl sutartų mokėjimų iš „Meta“ ↗ 0.30%. „Iki šiol atlikti sandoriai rodo, kad kreditorių bendruomenė netiki ilgu vidutiniu šio turto tarnavimo laiku“, – sakė Brianas Gelfandas iš TCWfinimize+1.

Kreipimasis į draudikus

„Nvidia“ taip pat siūlo struktūras, kuriose draudikai padengtų skolintojų nuostolius, jei „neocloud“ skolininkai nevykdytų įsipareigojimų, o paskolas užtikrinantys GPU negalėtų būti perparduoti už pakankamą sumą skolai padengti, pranešė „Financial Times“, cituojamas „Bisnow“. Pranešama, kad „Nvidia“ bendradarbiauja su brokeriu „Howden Re“. Sandoriai gali būti per dideli atskiriems draudikams, todėl „Nvidia“ ieško būdų, kaip jiems perduoti dalį rizikos rizikos draudimo fondams. Derybos yra ankstyvoje stadijoje, susitarimų dar nėrabisnow.

Šios pastangos dedamos „Nvidia“ vis labiau pasikliaujant savo balansu. Vadovybė teigė, kad laboratorijos, besiremiančios šia parama, sudarys „maždaug ketvirtadalį mūsų verslo kitais metais“, ir pripažino, kad „kai kas tai pavadins cirkuliariniu finansavimu“247wallst.