Macquarie varnar för oljeöverskott om USA-Iran-paus leder till avtal

Oljemarknaden står inför risken av en snabb återgång till överutbud innan årets slut om Washington och Teheran omvandlar sin nuvarande paus i fientligheterna till en varaktig diplomatisk lösning, varnade Macquarie på måndagen samtidigt som oljepriserna föll.

En utlöpande option

Vikas Dwivedi, global energistrateg på Macquarie, sade i en intervju med Bloomberg den 24 juli att en deeskalering mellan USA och Iran är "veckor, inte månader bort." Han liknade situationen vid en utlöpande säljoption, där de mindre än 100 dagarna fram till mellanårsvalet i november fungerar som slutdatum.asiae

Macquarie prognostiserar att om spänningarna avtar kommer oljelagren att byggas upp snabbt, vilket skapar ett överskott på 2 miljoner fat per dag under fjärde kvartalet 2026 och upp till 4 miljoner fat per dag under första kvartalet 2027. Varningen ekar liknande farhågor från Morgan Stanley ↘ 0.89%, som nyligen sänkte sin prisprognos för Brentolja för andra halvåret 2026 till 75 dollar per fat, med hänvisning till att Hormuzsundet öppnas snabbare än väntat.spragueenergy+1

Paus i striderna pressar oljepriset

Analysen kom samtidigt som oljepriserna föll kraftigt på måndagen. Brentolja sjönk mer än 4 procent och amerikanska West Texas Intermediate föll med cirka 4,5 procent efter att USA och Iran pausat sina anfall för tredje dagen i rad, enligt Reuters.reuters

Den amerikanska militären avbröt nästan två veckor av dagliga anfall i fredags då diplomater försökte ge fredssamtalen "lite utrymme," enligt CNBC. Nationella säkerhetsrådgivaren Mike Waltz sade på söndagen att president Donald Trump låter diskussionerna fortgå, med förhandlingar som "fortsätter på alla nivåer, från tekniska aspekter till de högsta instanserna," enligt rapporter från CNN.cnbc+1

Iran uppgav att de besvarar pausen som en del av ett Kina-lett initiativ för att återuppta de avstannade diplomatiska ansträngningarna i Pakistan, enligt NPR. Analytiker varnar dock för att stora hinder kvarstår, inklusive framtiden för Irans kärnenergiprogram, sanktionslättnader och Teherans stöd till ombudsgrupper i regionen.npr+1

Politiskt tryck ökar

Den politiska kalkylen är tydlig. Bensinpriserna nådde 4,56 dollar per gallon före Memorial Day och har sedan dess sjunkit endast marginellt, enligt Politico, som rapporterade att republikaner blivit oroliga för de ekonomiska konsekvenserna av en utdragen konflikt inför mellanårsvalet. Tidigare handelsministern Wilbur Ross sade till Fortune att oljan förblir administrationens största politiska risk och varnade för att en återgång till 5 dollar per gallon bensin skulle vara förödande inför valet.fortune+1

Huruvida den nuvarande pausen stelnar till en permanent vapenvila, eller kollapsar som tidigare försök gjorde i juli när striderna återupptogs efter att en april-vapenvila löpt ut, kommer att avgöra om den geopolitiska riskpremien avvecklas eller byggs upp igen under de kommande veckorna.