Macquarie warnt vor Öl-Überangebot falls US-Iran-Pause zu Abkommen führt

Die Ölmärkte stehen vor der Aussicht auf eine schnelle Rückkehr zum Überangebot vor Jahresende, falls Washington und Teheran ihre derzeitige Kampfpause in eine dauerhafte diplomatische Lösung ummünzen, warnte Macquarie am Montag, während die Rohölpreise einbrachen.

Eine verfallende Option

Vikas Dwivedi, globaler Energiestratege bei Macquarie, sagte in einem am 24. Juli von Bloomberg berichteten Interview, dass eine Deeskalation zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran "Wochen, nicht Monate entfernt" sei. Er verglich die Situation mit einer verfallenden Verkaufsoption, wobei die weniger als 100 Tage bis zu den Zwischenwahlen im November als Verfallsdatum dienen.asiae

Macquarie prognostiziert, dass sich die Ölvorräte bei einem Nachlassen der Spannungen schnell wieder aufbauen würden, was im vierten Quartal 2026 zu einem Überangebot von 2 Millionen Barrel pro Tag und im ersten Quartal 2027 zu bis zu 4 Millionen Barrel pro Tag führen würde. Die Warnung spiegelt ähnliche Bedenken von Morgan Stanley ↘ 0.89% wider, das kürzlich seine Brent-Preisprognose für die zweite Jahreshälfte 2026 auf 75 Dollar pro Barrel senkte und dabei auf eine schnellere Wiedereröffnung der Straße von Hormus als erwartet verwies.spragueenergy+1

Kampfpause lässt Ölpreise sinken

Die Analyse kam zu einem Zeitpunkt, als die Ölpreise am Montag stark fielen. Brent-Rohöl gab um mehr als 4 Prozent nach und das US-amerikanische West Texas Intermediate fiel um etwa 4,5 Prozent, nachdem die Vereinigten Staaten und der Iran ihre Angriffe den dritten Tag in Folge pausierten, so Reuters.reuters

Das US-Militär stellte am Freitag fast zwei Wochen täglicher Angriffe ein, da Diplomaten versuchten, den Friedensgesprächen "etwas Raum" zu geben, so CNBC. Der nationale Sicherheitsberater Mike Waltz sagte am Sonntag, dass Präsident Donald Trump die Diskussionen laufen lasse, wobei die Verhandlungen "auf allen Ebenen fortgesetzt werden, von technischen Aspekten bis zu den höchsten Ebenen", wie CNN berichtete.cnbc+1

Der Iran erklärte, er erwidere die Pause als Teil einer von China geführten Initiative zur Wiederaufnahme der ins Stocken geratenen diplomatischen Bemühungen in Pakistan, so NPR. Analysten warnen jedoch, dass weiterhin große Hürden bestehen, darunter die Zukunft des iranischen Atomprogramms, Sanktionserleichterungen und Teherans Unterstützung für Stellvertretergruppen in der Region.npr+1

Politischer Druck wächst

Das politische Kalkül ist klar. Die Benzinpreise erreichten vor dem Memorial Day 4,56 Dollar pro Gallone und sind seitdem laut Politico nur geringfügig gesunken. Politico berichtete, dass die Republikaner angesichts der wirtschaftlichen Folgen des anhaltenden Konflikts vor den Zwischenwahlen nervös geworden seien. Der ehemalige Handelsminister Wilbur Ross sagte gegenüber Fortune, dass Öl das größte politische Risiko der Regierung bleibe, und warnte, dass eine Rückkehr zu 5 Dollar pro Gallone Benzin wahltechnisch verheerend wäre.fortune+1

Ob sich die derzeitige Pause zu einem dauerhaften Waffenstillstand festigt oder wie frühere Versuche im Juli scheitert, als die Kämpfe nach Ablauf eines Waffenstillstands vom April wieder aufgenommen wurden, wird darüber entscheiden, ob sich die geopolitische Risikoprämie in den kommenden Wochen auflöst oder neu aufbaut.