Japans regering stödjer snabbare räntehöjning från BOJ för att stärka yenen

Premiärminister Sanae Takaichis regering har signalerat stöd för en snar räntehöjning från Bank of Japan, där september eller oktober framstår som den mest sannolika tidpunkten för nästa steg, enligt en rapport från Bloomberg på onsdagen som citerar personer med insyn.bloomberg

Skiftet sammanfaller med regeringens önskan att förstärka effekten av den senaste gemensamma valutainterventionen mellan USA och Japan samt BOJ:s egen oro för att den svaga yenen driver upp importpriserna och eldar på inflationen. Marknaden prissätter nu ungefär 74-76 procents sannolikhet för en räntehöjning vid BOJ:s möte den 18 september, upp från bara 24 procent den 30 juli, enligt data från Tokyo Tanshi.wkzo+1

Ett politiskt grönt ljus

Rapporten markerar en tydlig förändring för Takaichi, vars strävan efter storskaliga finanspolitiska stimulanser och duvaktiga inställning till penningpolitiken bidrog till att yenen föll till lägstanivåer på flera decennier tidigare i år. Premiärministerns kansli uppgav att specifika penningpolitiska verktyg bör överlämnas till BOJ:s bedömning, men lade till att centralbanken bör arbeta nära regeringen för att nå sitt inflationsmål på 2 procent på ett stabilt sätt.bloomingbit

USA:s finansminister Scott Bessent hade uppmanat Japan att följa upp den gemensamma interventionen med "politik och fundamenta", vilket tolkades som en uppmaning till räntenormalisering. "När det politiska trycket lättar finns det en möjlighet att Bank of Japan kan öka tempot i sina räntehöjningar", sade Takahide Kiuchi, chefsekonom på Nomura Research Institute.wkzo

Bakgrunden till interventionen

Den samordnade yenköpsinsatsen den 30-31 juli, den första gemensamma interventionen från USA och Japan sedan 1998, lyfte valutan från en 40-årslägsta på 163,99 per dollar. Yenen stärktes till som mest 155,20 under de följande dagarna, men har sedan dess försvagats till över 159 igen.kfgo+1

Under ett nytt arrangemang kan Japan låna dollar mot sina innehav av amerikanska statspapper via USA:s FIMA-repofacilitet. "FIMA är mindre av ett finansieringsverktyg och mer av ett avskräckningsverktyg, ett nästan bazooka-liknande skyddsnät som tvingar marknaden att tänka efter två gånger innan de testar beslutsfattarnas handlingskraft", sade Masahiko Loo, senior räntestrateg på State Street.wkzo

Mycket står på spel i september

Mizuho Securities ↗ 1.09% har tidigarelagt sitt huvudscenario för nästa höjning till september och höjt sin prognos för sluträntan till 1,75 procent från 1,50 procent. Lee Hardman, analytiker på MUFG Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. ↗ 1.00%, noterade att Bloomberg-rapporten "stämmer överens med vår egen ursprungliga bild av att det troligen fanns en överenskommelse om att låta BOJ fortsätta att normalisera politiken i utbyte mot att USA gav stöd till yenen genom en gemensam intervention."fxstreet+1

Om BOJ höjer räntan igen i september eller oktober skulle tre höjningar inom 12 månader utgöra Japans snabbaste penningpolitiska stramning sedan 1989. Om de misslyckas med att agera bär det egna risker, varnar analytiker. "Marknadsaktörer skulle tappa tron på BOJ:s förmåga att fortsätta på sin räntehöjningsbana", sade Rinto Maruyama, seniorstrateg på SMBC Nikko Securities. "I så fall skulle yenen falla och de långa obligationsräntorna stiga i takt med att inflationsbefarade ökar."wkzo+1