Brent-olja når lägsta nivå sedan före Iran-kriget, vilket omformar ECB:s utsikter

Råoljepriserna föll till sina lägsta nivåer sedan före Iran-kriget på onsdagen, då ett amerikanskt sanktionsundantag och återöppnandet av Hormuzsundet raderade ut den geopolitiska riskpremie som hållit energimarknaderna höga i månader. Nedgången kyler snabbt av förväntningarna på ytterligare räntehöjningar från Europeiska centralbanken, vilket omformar penningpolitikens utsikter över hela euroområdet.

Energimarknaderna avvecklar krigspremien

Brent-olja föll över 4 % på onsdagen till cirka 73,76 dollar per fat, den lägsta punkten sedan konflikten började, medan West Texas Intermediate sjönk till cirka 70,19 dollar. Försäljningen accelererade en nedgång som har sett Brent störtdyka från cirka 115 dollar per fat i maj till under 80 dollar på bara några veckor.reuters+1

Kollapsen följer på ett 60-dagars sanktionsundantag utfärdat av det amerikanska finansdepartementet på måndagen, vilket tillåter obegränsad försäljning av iransk råolja, raffinerade produkter och petrokemikalier fram till den 21 augusti. Undantaget är en del av ett samförståndsavtal som undertecknades av Teheran och Washington den 17 juni, under vilket Iran lovade att säkerställa fri transit genom Hormuzsundet och ge inspektörer från Internationella atomenergiorganet tillgång till sitt territorium.aljazeera+1

Oman meddelade att de skulle hålla sundet öppet för sjöfart utan att ta ut vägtullar, och fartyg har redan navigerat igenom under en ny FN-samordnad evakueringsstrategi. Fysiska råoljeleveranser säljs nu med rabatter globalt när marknaderna förutser snabbt ökande utbud från Mellanöstern.reuters

ECB:s utsikter förändrade

ECB höjde räntan med 25 punkter till 2,25 % den 11 juni, den första höjningen sedan räntehöjningscykeln inleddes 2024. Vid den tidpunkten prisade marknaderna in så många som tre ytterligare höjningar för resten av 2026, där Nordea förutspådde fyra på varandra följande höjningar.cnbc+2

Men oljeprisfallet har dramatiskt förändrat kalkylerna. Redan före det senaste fallet hade förväntningarna på ytterligare höjningar reviderats ned efter det preliminära USA-Iran-avtalet. EUR/USD-paret har fallit till 1,135 dollar, den lägsta nivån på ett år, när handlare satsar på att ECB nu kommer att anta en mer tillmötesgående hållning.finance.yahoo+1

IMF hade varnat i sin junibedömning att euroområdet står inför en tillväxt på bara 0,9 % under 2026 — en minskning med 0,5 procentenheter från förkrigsuppskattningar — medan huvudinflationen projicerades till 2,8 %. Med oljepriserna nu på väg nedåt kraftigt, kan den inflationsimpuls som utlöste junihöjningen visa sig bli kortvarig.imf

Osäker väg framåt

J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 2.20% reviderade sin Brent-prognos för andra halvåret 2026 nedåt på onsdagen och förväntar sig nu att priserna i genomsnitt kommer att ligga på 86 dollar under tredje kvartalet och 80 dollar under det fjärde. ECB:s egna juniprognoser förväntade en huvudinflation på i genomsnitt 3,0 % under 2026, med en topp på 3,4 % under tredje och fjärde kvartalet — prognoser som nu ser ut att revideras nedåt om fredsprocessen håller.amundi+1

Den sköra karaktären hos USA-Iran-avtalet lämnar betydande osäkerhet. Som en schweizisk kapitalförvaltare noterade, representerar avtalet "bara ett första steg mot ytterligare förhandlingar angående Irans kärnteknikprogram och det potentiella upphävandet av finansiella sanktioner".piguetgalland