Kinas uttak av oljereserver demper globale priser midt i fornyet Hormuz-spenning

Kinas massive råoljelager — anslått til nesten 1,4 milliarder fat ved utgangen av 2025 — har dukket opp som en usannsynlig stabilisator for globale energimarkeder preget av Iran-krigen og forstyrrelser i Hormuzstredet. Men med landets sjøbårne import som faller til det laveste nivået på over et tiår og akselererende lageruttak, advarer analytikere om at bufferen har begrensninger.

Rekordlav import, rekordstore reserveuttak

Kinas sjøbårne råoljeimport falt til bare 5,96 millioner fat per dag i juni, det laveste på mer enn et tiår, ifølge råvareanalytikere i Kpler. Raffinerier tok ut anslagsvis 41 millioner fat fra lagrene i løpet av måneden, et av de største månedlige lageruttakene som er registrert, noe som tillot drift å fortsette til tross for at importen lå omtrent 4 millioner fat per dag under førkrigsnivåer.finance.yahoo+2

Uttaket begynte i mai, da kinesiske raffinerier for første gang på 14 måneder prosesserte mer råolje enn det som var tilgjengelig fra import og innenlandsk produksjon til sammen, ifølge Reuters. Det amerikanske energidepartementets energiopplysningsetat (EIA) anslo at Kina la til i gjennomsnitt 1,1 millioner fat per dag til strategiske lagre gjennom 2025, og bygde opp reserver til nesten 1,4 milliarder fat innen desember — inkludert omtrent 1 milliard fat i kommersielle lagre og 360 millioner i statlige reserver.reuters+1

Den strategiske bufferen

Det enorme omfanget av Kinas reserver har forhindret en enda kraftigere global prisstigning. Da USA og Israel lanserte angrep mot Iran den 28. februar, noe som utløste en nesten total stenging av Hormuzstredet, falt den globale tilførselen med mer enn 10 millioner fat per dag i mars, ifølge Verdensbanken. Brent-olje steg 65 % innen utgangen av mars, men har siden trukket seg tilbake ettersom Kinas uttak og andre tiltak lettet presset på de fysiske markedene.blogs.worldbank

"Kinas enorme råoljelager, anslått til å inneholde minst 1,2 milliarder fat på tvers av både strategiske og kommersielle lagre," ga landet en fleksibilitet som de fleste andre importnasjoner manglet, rapporterte Reuters i juni. Kpler bemerket at Kinas evne til å tappe lagre med omtrent 1 million fat per dag i måneder "reduserer hastverket med å anskaffe sjøbåren råolje," og holder landet som en passiv kjøper.kpler+1

Når Kina returnerer

Analytikere ser i økende grad på Kinas eventuelle retur til aktiv kjøp som den viktigste variabelen for oljeprisene. Kpler advarte i mai om at "det virkelige oljesjokket kan først begynne når Kina returnerer" til markedet som en stor kjøper, og bemerket at den nåværende balansen "hviler på en ofte oversett virkelighet: Kina har ennå ikke returnert".kpler

Oljeprisene hoppet kraftig igjen denne uken etter at USA gjeninnførte blokaden av iranske havner og påla en 20 % avgift på skipsfart i Hormuzstredet, noe som presset Brent-olje tilbake over 80 dollar per fat. Med den midlertidige våpenhvilen fra midten av juni nå i ferd med å rakne, blir tidslinjen for Kinas lageruttak mer presserende. Med nåværende rater på omtrent 1 million fat per dag, kan de over 200 millioner fatene som er akkumulert siden tidlig 2025 opprettholde driften ut midten av september, rapporterte Reuters med henvisning til analytikere — men ikke på ubestemt tid.reuters+1