Kinas uttag av oljereserver dämpar globala priser mitt i förnyad Hormuz-spänning

Kinas massiva råoljelager — uppskattat till nästan 1,4 miljarder fat vid slutet av 2025 — har framstått som en osannolik stabilisator för globala energimarknader som skakats av Iran-kriget och störningar i Hormuzsundet. Men med landets sjöburna import som faller till den lägsta nivån på över ett decennium och accelererande lageruttag, varnar analytiker för att bufferten har gränser.

Rekordlåg import, rekordstora reservuttag

Kinas sjöburna råoljeimport sjönk till endast 5,96 miljoner fat per dag i juni, den lägsta nivån på mer än ett decennium, enligt råvaruanalytiker på Kpler. Raffinaderier tog ut uppskattningsvis 41 miljoner fat från lagren under månaden, ett av de största månatliga lageruttagen någonsin, vilket tillät verksamheten att fortsätta trots att importen låg ungefär 4 miljoner fat per dag under förkrigsnivåer.finance.yahoo+2

Uttaget började i maj, då kinesiska raffinaderier för första gången på 14 månader bearbetade mer råolja än vad som fanns tillgängligt från import och inhemsk produktion tillsammans, enligt Reuters. Den amerikanska energimyndigheten (EIA) uppskattade att Kina lade till i genomsnitt 1,1 miljoner fat per dag till strategiska lager under 2025, och byggde upp reserver till nästan 1,4 miljarder fat till december — inklusive ungefär 1 miljard fat i kommersiella lager och 360 miljoner i statligt ägda reserver.reuters+1

Den strategiska bufferten

Den enorma omfattningen av Kinas reserver har förhindrat en ännu kraftigare global prisökning. När USA och Israel inledde anfall mot Iran den 28 februari, vilket utlöste en nästan total stängning av Hormuzsundet, kraschade det globala utbudet med mer än 10 miljoner fat per dag i mars, enligt Världsbanken. Brent-oljan steg 65 % vid slutet av mars men har sedan dess backat då Kinas uttag och andra åtgärder lättade trycket på de fysiska marknaderna.blogs.worldbank

"Kinas enorma råoljelager, uppskattat till att innehålla minst 1,2 miljarder fat över både strategiska och kommersiella lager," gav landet en flexibilitet som de flesta andra importnationer saknade, rapporterade Reuters i juni. Kpler noterade att Kinas förmåga att tappa lager med ungefär 1 miljon fat per dag under månader "minskar brådskan att anskaffa sjöburen råolja," och håller landet som en passiv köpare.kpler+1

När Kina återvänder

Analytiker ser i allt högre grad Kinas eventuella återgång till aktivt köpande som den viktigaste variabeln för oljepriserna. Kpler varnade i maj för att "den verkliga oljechocken kan först börja när Kina återvänder" till marknaden som en stor köpare, och noterade att den nuvarande balansen "vilar på en ofta förbisedd verklighet: Kina har ännu inte återvänt".kpler

Oljepriserna hoppade kraftigt igen denna vecka efter att USA återinfört sin blockad mot iranska hamnar och infört en 20-procentig avgift på sjöfart i Hormuzsundet, vilket pressade Brent-oljan tillbaka över 80 dollar per fat. Med det tillfälliga eldupphöret från mitten av juni nu i upplösning, blir tidslinjen för Kinas lageruttag mer pressande. Med nuvarande takt på cirka 1 miljon fat per dag kan de över 200 miljoner fat som ackumulerats sedan början av 2025 upprätthålla verksamheten fram till mitten av september, rapporterade Reuters med hänvisning till analytiker — men inte på obestämd tid.reuters+1