GCC-obligasjonsspreader øker idet våpenhvilen mellom USA og Iran bryter sammen og fornyer regional risiko

Den skjøre roen som hadde senket seg over gjeldsmarkedene i Midtøsten i juni, er knust idet fiendtlighetene mellom USA og Iran gjenopptas for fullt, noe som presser risikopremiene opp og truer med å reversere uker med bedring i regionale obligasjoner.

Sammenbruddet i våpenhvilen – som ble erklært "over" av president Donald Trump 8. juli under NATO-toppmøtet i Ankara – har utløst en ny runde med salg i obligasjons- og sukuk-markedene i Gulf-samarbeidsrådet (GCC). Spreader på GCC-obligasjoner, som ifølge Fitch Ratings hadde snevret seg inn til nesten før-konfliktnivåer på omtrent 89 basispunkter innen midten av juni, øker nå igjen ettersom investorer revurderer risikoen ved å holde regional gjeld midt i vedvarende militære operasjoner.aljazeera+2

Opptrapping driver markedsuro

U.S. Central Command har gjennomført flere bølger med angrep mot iranske militære mål siden våpenhvilen kollapset, og har truffet luftvernsystemer, kystradarstasjoner og missilkapasiteter over et bredt område av Iran. Iran har svart med å angripe amerikanske allierte i regionen, inkludert et angrep på fartøyer fra De forente arabiske emirater i omansk farvann som drepte ett besetningsmedlem.cnn+1

Gjeninnføringen av den amerikanske marineblokaden av iranske havner, som ble kunngjort med virkning fra denne uken, har ytterligere rystet energimarkedene. Oljeprisen steg for fjerde dag på rad på torsdag, med Brent-olje som klatret til rundt 85 dollar per fat – nær en måneds høyder – ettersom handelsaktører priset inn langvarige forsyningsforstyrrelser gjennom Hormuzstredet, som håndterer omtrent en femtedel av den globale handelen med olje og flytende naturgass.wkzo+1

Diplomatiske signaler forblir blandede

Det diplomatiske bildet har gitt liten beroligelse. Den 10. juli hevdet Trump at Iran hadde bedt om fortsatte forhandlinger, men Teherans utenriksdepartement benektet å ha kommet med en slik forespørsel, og sa bare at de hadde akseptert et qatarsk meglingsbesøk. De motstridende signalene har forsterket usikkerheten for investorer som allerede er urolige over det amerikanske finansdepartementets beslutning om å oppheve sitt 60-dagers sanksjonsfritak for iransk olje, med virkning fra 17. juli.aljazeera+1

Bitcoin falt under 63 000 dollar i de første dagene av våpenhvilens sammenbrudd idet risikoappetitten fordampet på tvers av digitale eiendeler, selv om den siden har hentet seg inn til rundt 65 000 dollar på grunn av mykere amerikanske inflasjonstall.investing+2

Regionale gjeldsmarkeder står overfor kjente motvinder

Det fornyede presset markerer en reversering for GCC-kredittmarkeder som hadde opplevd en bedring under våpenhvilen i juni. S&P 500 GCC Sukuk Index-spreaden hadde strammet seg inn fra rundt 100 basispunkter i slutten av mars til 67 basispunkter innen 15. juni, mens høyrente-GCC-sukuk-spreader falt fra 390 til 251 basispunkter i samme periode. Den fremgangen risikerer nå å bli reversert ettersom amerikanske og europeiske 10-årige obligasjonsrenter nådde åtteukers høyder på mandag, drevet av stigende oljepriser og inflasjonsfrykt.arabnews+2

Analytikere i Citi har antydet at USA og Iran sannsynligvis vil vende tilbake til forhandlingsbordet i løpet av uker, men med motstridende forklaringer på den diplomatiske situasjonen fra begge sider, virker obligasjonsinvestorer uvillige til å satse på en rask løsning.cnbc