Euroen faller til 17-måneders lavpunkt grunnet frykt for fransk gjeldssmitte

Euroen falt til sitt svakeste nivå på 17 måneder mandag 5. oktober. Investorer solgte fransk statsgjeld på grunn av landets budsjettproblemer, med frykt for at uroen kan spre seg til andre obligasjonsmarkeder i eurosonen. EUR/USD falt 0,8 % i asiatisk handel til $1,1161, og ble deretter handlet rundt $1,12 i London, ned omtrent 0,6 %. OCBC uttalte at valutaparet hadde nådd sitt svakeste nivå siden mai 2025.twaslnews1.twaslnews+1

Salgspresset setter Den europeiske sentralbanken (ECB) i en vanskelig situasjon. De har hevet renten for å bekjempe inflasjon forårsaket av et energisjokk. Nå kan de også bli tvunget til å beskytte obligasjonsmarkedene.irishexaminer+1

Fra franske obligasjoner til valuta

Frankrike står i sentrum for uroen. Investorer er bekymret for budsjettet og tilstanden i offentlige finanser før neste års presidentvalg. Renten på franske 10-årige statsobligasjoner steg til 4,9 % forrige uke. Den 2. oktober økte renteforskjellen mellom franske og tyske 10-årige obligasjoner til 1,5 prosentpoeng, det meste siden 2011. Euroen har nå falt mot dollaren fire uker på rad og er ned omtrent 5 % i år.asiae

Ifølge Bloomberg-rapportering publisert av Irish Examiner, falt også obligasjoner i Italia, Belgia og Hellas kraftig torsdag 1. oktober, i takt med fransk gjeld. Investorer søkte trygghet i tyske statsobligasjoner. "Vi begynner å se de første tegnene til smitte," sa Jeff Mueller i Morgan Stanley Investment Management. Analytikere påpeker også at hedgefond som avvikler belånte "carry trades", som profiterer på obligasjoner med høyere rente, har forverret svingningene.irishexaminer

"Frankrike ser ut til å mangle både viljen og evnen til å få kontroll over finansene sine," sa Eric Robertson, sjefstrateg i Standard Chartered.asiae

ECBs dilemma

Thu Lan Nguyen i Commerzbank sier at bekymringene rundt fransk gjeld "nå også har begynt å tynge euroen". Hun advarte om at ECB i verste fall "kan stå overfor et dilemma mellom sitt mandat om å bevare prisstabilitet og sitt ansvar for å sikre finansiell stabilitet". Markedene kan også tvile på om ECBs kriseverktøy vil være tilstrekkelige, sa hun. Hun la til at ethvert tegn på at smitten når Tyskland vil være "et tydelig varselsignal for euroen".fxstreet

Tradere har allerede nedjustert forventningene til flere rentehevinger. Swaps-markedet priser nå inn tre økninger innen utgangen av neste år, ned fra fire tidligere forrige uke. OCBC uttalte at frykten for at eurosonens obligasjonsmarkeder skal splittes, øker risikoen for at ECB "blir mer forsiktig med ytterligere innstramminger i pengepolitikken".twaslnews1.twaslnews+1

Mye av oppmerksomheten er rettet mot ECBs Transmission Protection Instrument, et program for kjøp av obligasjoner som aldri har blitt tatt i bruk. Det vil sannsynligvis ikke være tilgjengelig for Frankrike fordi problemene deres i stor grad er selvforskyldte, men det kan bli aktuelt hvis salgspresset sprer seg. Jamie Searle i Citigroup sa at ECB også kan sette kvantitativ innstramming på pause. "Det finnes ingen enkle valg for sentralbanken," sa Rohan Khanna i Barclays.irishexaminer

Dollaren har også styrket seg fordi amerikanske sysselsettingstall for september kun økte med 29 000, under prognosene, noe som presset sannsynligheten for en renteheving fra Federal Reserve i oktober under 20 %.twaslnews1.twaslnews