„Oracle“ nemokumo draudimo kaina pasiekė rekordą: auga DI skolos

Didieji technologijų sektoriaus skolininkai užplūdo kredito rinkas skolomis, siekdami finansuoti dirbtinį intelektą, tačiau investuotojai pradeda priešintis. Jie moka rekordines sumas, kad apsidraustų nuo nemokumo, ir reikalauja didesnio pelningumo už paskolas šiam sektoriui. Ketvirtadienį „Bloomberg“ pranešė, kad „Oracle“ ↘ 4.64%, „Broadcom“ ↘ 4.52% ir „SpaceX“ yra tarp bendrovių, kurios šiais metais kartu išleido beveik pusę trilijono dolerių naujų skolos vertybinių popierių DI infrastruktūrai kurti.bloomberg+1

Šis kainų perskaičiavimas vyksta JAV įmonių obligacijų rinkoje, kurios vertė viršija 10 trilijonų dolerių. Tai atsispindi kylančiose kredito draudimo kainose, nepastovesnėje prekyboje ir prastoje grąžoje. Technologijų sektorius pastaraisiais mėnesiais buvo vienas prasčiausiai pasirodžiusių kredito rinkoje, nors technologijų obligacijų ir kredito išvestinių finansinių priemonių prekybos apimtys šoktelėjo į viršų.bloomberglinea

Rekordinės draudimo išlaidos

Ketvirtadienį, spalio 8 d., penkerių metų „Oracle“ skolos apsaugos nuo nemokumo kaina pakilo apie 10,5 bazinio punkto ir pasiekė rekordinę 261 bazinio punkto ribą. „Broadcom“ penkerių metų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorio (CDS) skirtumas padidėjo 3 baziniais punktais iki rekordinio 136 punktų lygio, rodo „Bloomberg“ cituojami „ICE Data Services“ duomenys. „Bloomberg“ teigimu, šios kainos rodo, kad prekiautojai įžvelgia didesnę nei 20 % „Oracle“ ir apie 16 % „SpaceX“ nemokumo riziką per penkerių metų laikotarpį. Net „Nvidia“ ↘ 1.43% rizika vertinama daugiau nei 7 %.bloomberglinea

Išpardavimas intensyvėja nuo vasaros. „Reuters“ liepos pabaigoje pranešė, kad „Oracle“ apsikeitimo sandoriais buvo prekiaujama ties maždaug 200 bazinių punktų riba. IFR pranešė, kad liepos 24 d. neapmokėtos „Oracle“ apsaugos nuo nemokumo sumos pasiekė rekordinį 25,1 mlrd. dolerių lygį.reuters+1

„Kiekvienas naujas pranešimas apie finansavimą vertinamas kaip naujas dalyvis aukcione dėl investuotojų balansų“, – „Bloomberg“ ispanų kalbos tarnybai teigė Markas Cleggas, vyresnysis „Allspring Global Investments“ fiksuoto pajamingumo finansinių priemonių prekiautojas.bloomberglinea

Ateityje laukia dar daugiau milžiniškų sandorių

Pranešimai apie galimą naują „SpaceX“ ir „Broadcom“ finansavimą, kuris kartu gali viršyti 100 mlrd. dolerių, sukėlė pastaruosius svyravimus. „Broadcom“ planuoja dar vieną sandorį praėjus vos kelioms dienoms po to, kai pradėjo 60 mlrd. dolerių skolos finansavimą, skirtą padėti apmokėti „Anthropic“ DI plėtrą. „Bloomberg“ skaičiuoja, kad vien šis lustų gamintojas per ateinančius kelerius metus gali pritraukti apie 600 mlrd. dolerių. „The Wall Street Journal“ (priklausantis „News Corp“ ↘ 0.54%) pranešė, kad „Oracle“ derasi su „Apollo“ ↘ 0.97% ir „Goldman Sachs“ („The Goldman Sachs Group, Inc.“ ↘ 1.12%) dėl didelio lustų pirkimo finansavimo. Pranešama, kad „SpaceX“ siekia gauti 40 mlrd. dolerių „Nvidia“ procesoriams įsigyti.bloomberglinea

Šiais metais JAV buvo sudaryti devyni aukštos kokybės sandoriai, kurių vertė siekė 25 mlrd. dolerių ar daugiau – tai didžiausias skaičius istorijoje, o daugumą jų inicijavo technologijų bendrovės.bloomberglinea

Rinkos prisotinimas, o ne finansiniai sunkumai

Kol kas ši įtampa labiau primena perpildytą rinką, o ne prastėjančią kredito kokybę. Dauguma šių skolininkų yra pelningi ir turi stabilius pinigų srautus, o platesnė obligacijų rinka išsilaikė palyginti gerai. Vis dėlto Stevenas Kohlensteinas, „T. Rowe Price“ („T. Rowe Price Group, Inc.“ ↘ 0.39%) fiksuoto pajamingumo vertybinių popierių portfelio valdytojas, atkreipė dėmesį į didėjančią pozicijų koncentraciją „tame pačiame baziniame DI investicijų cikle“. Jo teigimu, tai „sukuria tarpusavyje susijusių rizikų galimybę, kuri gali būti ne iki galo atsispindėjusi dabartiniuose vertinimuose“.bloomberglinea