Jena brangsta Japonijai raginant pensijų fondus daugiau investuoti šalies viduje

Japonijos jena penktadienį smarkiai pabrango po to, kai finansų ministrė Satsuki Katayama pareiškė, kad Japonija svarsto būdus, kaip paskatinti pensijų fondus, įskaitant didžiausią pasaulyje, didinti turimų vidaus finansinio turto atsargų dalį. Šis žingsnis privertė USD/JPY kursą nukristi žemiau 162 lygio, pakeisdamas ankstesnį silpnumą ir atgaivindamas baimes dėl platesnio „carry trade“ sandorių su jena nutraukimo, kuris galėtų turėti įtakos pasaulinėms rinkoms.

Pensijų milžinas atsigręžia namo

Šio pokyčio centre yra Vyriausybės pensijų investicijų fondas (GPIF), valdantis apie 293,6 trln. jenų (1,81 trln. JAV dolerių) turtą. „Reuters“ duomenimis, GPIF užsienio turtas sudaro apie 931 mlrd. JAV dolerių, o užsienio akcijos ir obligacijos sudaro didelę jo portfelio dalį. Birželio mėn. 21 proc. fondo investicijų buvo nukreipta į vietos akcijas, o 39 proc. – į vidaus obligacijas, tuo tarpu užsienio akcijos sudarė 21 proc.facebook+3

Perspektyva nukreipti net dalį šio kapitalo atgal į šalį turi didžiulių pasekmių. 2025 m. Japonija valdė rekordinę 561,75 trln. jenų (3,53 trln. JAV dolerių) užsienio turto sumą, todėl ji tapo trečia pagal dydį pasaulyje po Vokietijos ir Kinijos. „Reuters“ analitikai galimą repatriaciją apibūdino kaip „trūkstamą Japonijos refliacijos kelionės dalį“.kfgo+1

Auga baimė dėl „carry trade“ nutraukimo

Jena prekiauta ties 40 metų žemumomis dolerio atžvilgiu, didžiąją liepos mėn. dalį svyruodama apie 162 už dolerį, nepaisant Japonijos banko birželio mėn. įvykdyto palūkanų normų padidinimo iki 1 proc. ir rekordinės 11,73 trln. jenų intervencijos kampanijos. Pensijų fondų posūkis dabar suteikia rinkoms naują priežastį nerimauti, be jau esamos intervencijos rizikos, o JAV iždas įtraukė Japoniją į savo 2026 m. stebėjimo sąrašą.kucoin+2

„The Wall Street Journal News Corp“ ↗ 0.19% pranešė, kad Katayama sakė, jog vyriausybė svarsto būdus, kaip paskatinti investuotojus pirkti daugiau vidaus vertybinių popierių. „Bloomberg“ pranešė, kad po šio pranešimo jena pakilo nuo daugelio dešimtmečių žemumų.bloomberg+1

„Carry trade“ nutraukimas – kai investuotojai skubiai uždaro pozicijas, finansuojamas pigiomis jenų paskolomis – išlieka pagrindine rizika. Panašus epizodas 2024 m. rugpjūčio mėn. ypač stipriai paveikė JAV akcijų rinkos pagreitį turinčias akcijas ir su dirbtiniu intelektu susijusias bendroves. Kadangi S&P 500 ir „Nasdaq Composite“ indeksuose didelę dalį sudaro technologijų įmonės, kurios gavo naudos iš „carry trade“ finansuojamų srautų, analitikai įspėjo, kad pasikartojimas vėl gali nubausti šiuos sandorius.wellington+2

Pasaulinis poveikis

Pensijų fondų pokytis reiškia strateginį atsitraukimą nuo Abe eros, kurios metu Japonijos kapitalas agresyviai plūdo į užsienį ieškant didesnės grąžos. Jei GPIF reikšmingai padidins savo vidaus investicijų dalį, pasekmės peržengs valiutų rinkų ribas – galbūt sumažės JAV iždo obligacijų ir kitų užsienio obligacijų paklausa tuo metu, kai JAV vyriausybė susiduria su padidėjusiais skolinimosi poreikiais. Kol kas prekiautojai stebi, ar penktadienio jenos šuolis žymi tvaraus atsigavimo pradžią, ar tik laikiną atokvėpį valiutai, kuri nepaisė pakartotinių pastangų ją sustiprinti.x+1